产业政策是调控宏观经济的重要手段。在“供给侧结构性改革”提出后,使得关于产业政策问题的争论成为热点。受国家经济结构调整的影响,并购重组成为企业追求发展的途径之一。而在寻求战略转型或业务转型的过程中,不少企业的并购决策更有可能受到产业政策的影响。并且并购方更可能对受到产业政策支持的目标企业发起跨行业的战略性并购。在低碳环保的发展理念下,新能源汽车技术的日趋成熟,产业配套不断完善,新能源汽车产业进入高速发展阶段。我国也制定和发布了诸多新能源汽车相关产业政策,用于鼓励环保经济发展,加强对新能源汽车的推广。2018年,国家对新能源汽车产业的补贴政策做出再次调整,目的在于优化新能源汽车补贴标准。坚瑞消防(股票代码:300116)2010在深圳证券交易所上市,主要从事消防工程和消防设备的生产和销售业务。沃特玛成立于2002年,主要从事新能源汽车锂电池的研发、生产与销售。2016年3月22日,坚瑞消防发布并购公告,以52亿元高溢价收购了动力电池企业沃特玛100%的股权,之后“坚瑞消防”更名为“坚瑞沃能”。但并购完成后一年,坚瑞沃能就计提商誉减值约46亿,之后财务绩效持续恶化,陷入财务危机,并于2019年年底宣布破产重整。本文以坚瑞消防并购沃特玛为例,研究产业政策对企业并购行为的影响。研究发现,坚瑞消防的并购动机受新能源汽车相关产业政策的影响,公司实施战略转型,跨行业并购受到产业政策支持的沃特玛公司,旨在构建“消防安全+新能源”的战略布局;在并购公告发布后,累计超额收益率持续多日上升,在第四日达到最高值44.07%,说明投资者对此次并购看好,对目标公司的相关产业政策认可;但是对并购后三年的绩效研究发现,坚瑞沃能的净利润从42,937.76万元下降到-394,519.16万元,偿债能力和营运能力等各项指标都存在大幅度下降,而且Z值预警数由2015年的7.93下降至2018年的-0.86,公司的财务状况持续恶化,直至宣布破产重整。造成上述不利后果的重要原因是并购完成后新能源汽车相关产业政策的调整及并购方对产业政策的误判出现战略失误。因此,本文建议,上市公司管理层应理性对待产业政策;同时,监管部门应加强对上市公司套取政策红利行为的监管。本文充实了产业政策与并购领域的案例研究,对并购战略制定和市场监管也具有一定的参考价值。