本文以第一财经传媒在全媒体环境中旗下电视、广播、报纸、杂志、数字媒体运作为个案,以媒介融合理论为理论基础,运用定量分析、深入访谈等方法对第一财经全媒体框架搭建及其各媒介平台之间的互动运作进行分析解读,尝试探讨全媒体与媒介融合之间的逻辑关系以及其在新闻实践活动中的合理运用。经研究发现,经过9年的发展与整合,第一财经传媒虽然已经初步搭建全媒体框架,并在商业广告运营中取得了初步效果,但由于在组织架构、业务流程、人才培养等方面存在滞后,造成新闻业务操作中仍存在各媒介平台采编力量分散、内容互动性弱、互补性差的重大缺陷,并未形成构想中真正意义上的融合新闻。第一财经传媒当前的融合新闻实践仅仅只是达到了交互推广、克隆、合竞的低层次状态、距离内容分享、融合等互动强度更大、操作更复杂的高级融合层次仍有不小的距离,这种状况也导致了第一财经在采编资源上的浪费和发展空间的狭窄。文章“因症下药”,提出第一财经组织重构、流程再造、人才‘意识技能培养等建议,探析从全媒体化走向媒介融合的可能路径。