保险公司等金融机构在投资和经营活动中常常面临着利率变化的风险,市场利率的变化直接影响着公司各种投资的预定回报率的实现,进而影响公司的投资组合策略在目标时刻预定价值的实现。而免疫策略作为一种行之有效,被金融保险界广泛运用的资产负债管理方法,它指的是无论利率发生何种变化,即使是最不利的利率变动,仍能保证投资者预定回报率的投资策略。本文在寿险公司传统的利率风险管控方法的基础之上,从微观角度进行资产负债管理,利用久期匹配的近似免疫思想进行寿险产品的保费和赔付额设计,使产品本身具有一定的先天性抗利率风险的能力,从而使保险公司能够更加主动的防范利率风险,更加稳健的经营。文章共分为五个部分。第一章介绍了寿险公司面临的利率风险以及目前较常用的管控方法,并介绍了本文的研究思想及内容;第二章介绍了久期的概念,Redington免疫理论及其在人寿保险抗利率风险产品设计中的应用;第三章利用久期匹配近似免疫策略进行具体的寿险产品的保费设计,即在传统的净保费原理的基础之上,将保费资产和赔付债务的久期相匹配,以达到免疫的效果。较之传统的均衡保费结构,文章提出了阶段性保费结构,分别详细讨论了两阶段和多阶段保费结构,并将理论联系实际,利用实证分析验证了阶段性免疫产品在利率波动环境下所表现出的稳定性;第四章将讨论转移到阶段性赔付额的寿险产品的设计之上,该产品也能较好的实现对利率风险的免疫;在文章的最后则进行了归纳总结,并提出了几个有待进一步解决和研究的问题。本文的创新之处在于首先将连续和离散时间状态下的阶段性保费和赔付结构都进行了系统的分析讨论;其次在讨论过程中运用矩阵方程使得问题大大简化,得出了各种模型下解的存在条件及相应的保费和赔付额的精算形式表达,并对最优变换时刻推导出了相关重要结论;再者,在详细讨论了两阶段免疫产品的基础之上,结合投保人的收入变化趋势及生命周期模型理论,创造性地提出了与收入挂钩的多阶段保费及赔付结构的抗利率风险寿险产品的设计思路和方案;而且本文既有理论推导,也引入了实例进行了有效的验证。