股权激励在欧美成熟市场被视为解决现代企业委托—代理问题的重要途径。美国经验证明股权激励制度在促进公司价值创造,推进经济增长等方面发挥了积极作用。但是,任何治理机制有效性的发挥都要求该机制必须和所处的环境相适应,在西方发达国家中,股权激励机制是有效的,但这并不意味着该机制在我国目前的背景下也会发挥同样的作用。2005年4月29日,酝酿已久的股权分置改革开始了,我国资本市场进行了有史以来最深刻的变革。股权激励机制在我国目前的背景下是否能有效的发挥其激励作用?股权分置改革是否增强了股权激励的有效性?为了解答这些疑问,本文选取了在2005年完成股权分置改革的公司为样本,以样本公司在股改前三年和股改后两年的数据进行回归分析并比较股改前后的回归结果。研究发现经营者持股比例与企业业绩在股权分置改革前后都是正相关的,并且股权分置改革后经营者持股比例与企业业绩的相关性有了显著的提高。即股权激励机制在我国目前的背景下发挥了一定的激励作用,且股权分置改革增强了股权激励的有效性.。股权分置改革增强了股权激励的有效性主要原因有两点：首先,在证券市场方面,股权分置改革使股票价格和价值之间相关性有显著的提高,市场对上市公司的定价将更多地反映企业的内在价值,而随着资本市场有效性的提高,经营者的激励也具备了有效的导向标尺。其次,在公司治理方面,股权分置改革使得公司治理结构得到优化,尽管股权分置改革不能立即实现非流通股和流通股股东的利益完全一致,但解决了股权分置问题,控股股东与现有流通股股东的共同利益基础会逐步扩大,促使其加强对上市公司生产经营过程的管理。最后,为了使股权激励机制在我国更好的发挥作用,本文提出了两点建议：第一,股权分置改革增强了股权激励的有效性,上市公司应该打消顾虑,积极推进实施股权激励；第二,为了使股权激励机制更好的发挥作用,政府和公司应该为其创造良好的环境。