产融结合是企业传统产业资本与金融资本之间的相互融合,主要有企业传统产业资本进入金融行业和金融行业资本进入传统实体产业两种最基本的模式。国际学术界关于产融结合的协同效应有很多不同观点,有研究发现,产融结合有助于提高企业经营状况,而另一些研究发现,产融结合并不能使企业的经营业绩提高。随着我国国有企业金融市场化改革的逐步开展,我国国有企业产融结合的现象已经非常普遍。然而,产融结合迅猛发展的同时,国内和产融结合相关的研究工作明显进度不够,已有规范性理论探讨的相关文献,仅有少数学者利用实际案例研究了产融结合协同效应的影响。因此,多方面地实证研究我国国有企业产融结合的协同效应具有非常重要的理论指导和政策意义。银企结合是各国实现产融结合目的的最主要形式之一。由于我国法律已经明文禁止商业银行向非金融企业投资,所以我国的银企结合主要形式为非金融企业入股商业银行。本文将以S集团入股W商业银行的案例分析为例,重点研究产融结合后的协同效应。通过经营协同效应分析、管理协同效应分析、财务协同效应分析和负协同效应分析,检验入股金融机构的产融结合策略是否会影响企业经营状况,并探讨其具体影响机制。本文案例研究通过对比近5年以来,S集团入股W商业银行后资本结构等重要财务数据的变化情况,并结合项目投融资情况对产融结合的协同效应展开分析,同时对项目投融资的协同效应进行展望并提出建议。产融结合可以充分发挥实业资本和金融资本各自的功能和特长,强化资本统筹,形成共同发展。但它却是一把“双刃剑”,在协同效应发挥同时,也加大金融风险,容易造成金融经济和实物经济的严重脱节,大大增加了产生泡沫效应的可能性。经过研究得出的结论:入股金融机构后,因金融机构向企业提供更多的信贷资金从而导致企业需要承担更多的风险,双方资产规模大幅度增加的同时,投融资情况收到重要影响,负债率也随之增加,并且这种作用随时间的增加更明显。本文的创新点是:在混合所有制改革的推动下,高速公路行业和金融业结合促使企业转型升级、做优做强、实现经营业绩明显提高的途径;通过整合进入金融机构的高速公路行业和金融联合战略为企业的资金合理利用提供了客观条件,并且提高了企业的风险承担水平。根据“内外的环境变化-动态组织调整-业务指标”的形式,分析不同的经营指标对企业协同效应的分析标准,并扩展了各项产融结合协同效应的管理作用。产融结合虽然存在融资约束、泡沫风险等一系列的不确定因素,但确是大型国有企业资本运作、增强竞争力、扩展投资和融资手段的重要途径,随着混合所有制改革在全国范围的推进,产融结合现象将更加普遍。