本文旨在研究省级电网企业在资产负债率较高的情况下如何应用资产证券化这一创新金融工具进行融资。在对电网企业生产经营和财务特点深入研究的基础上，依据资产证券化核心原理，作者探讨了适合省级电网企业应用的未来现金流证券化操作模式：以电网企业未来稳定的经营活动现金流量为证券化对象，通过电费收益权证券化的形式进行证券化融资。 本文首先对省级电网企业应用未来现金流证券化进行可行性分析。认为电网企业未来稳定的经营活动现金流量符合资产的内涵，可以作为资产进行反映；从企业价值理论角度分析了资产证券化核心原理并得出结论：资产证券化是在当期实现资产未来现金流量的工具。 然后，探讨了适合一般电网企业操作的资产证券化模式及相关问题。提出了通过电费收益权证券化的形式进行融资；应用趋势分析法得到了适合省级电网企业设计证券化规模的一般方法；通过定性的风险因素分析法和类比分析法对电费收益权支持证券的风险溢价进行研究；探讨了按照现有会计准则和证券化实质进行反映的三种模式，认为在准确测算未来现金流量的基础上按照一定风险水平安排融资，电网企业可以进行大规模融资并能够按期履行相关义务，从而可以突破现有资产负债观对电网企业资本结构的束缚。 最后，以湖南省电力公司应用未来现金流证券化为例进行了实证研究，详细阐述了省级电网企业自由现金流量的计算、融资规模的确定等问题。 本文提出的利用企业经营活动现金流量进行证券化操作的方案，实质是应用证券化在当期实现资产的价值，使企业能够大规模、低成本融入资金，解决困扰电网企业发展的资金难题。此模式对我国电力企业及其他能够产生稳定未来现金流量企业的融资具有借鉴意义。