一直以来,众多学者对开放式基金“资金流——业绩”关系（Flow Performance Relationship）进行研究,分析历史业绩对未来资金流的影响,但鲜有人关注基金横截面Alpha离散程度在上述关系中发挥的作用。Harvey等（2018）[32]研究美国开放式股票型基金发现,历史业绩与未来资金流之间存在正相关关系,即历史业绩更好的基金在未来会获得更多的资金流入,但横截面Alpha离散程度的上升会减弱这种关系（即抑制资金流入）。原因是横截面Alpha离散程度可以衡量平庸基金（指没有真正实力的基金）的特质风险（Idiosyncratic Risk）,成为投资者识别基金实力的信号。在特质风险水平较高的时期,平庸基金更容易凭借“好运”获得突出业绩,将自己伪装成实力基金。因此,当横截面Alpha离散程度上升时,面对业绩突出的基金,理性的投资者会更加谨慎,导致资金流入幅度减弱。本文以我国开放式股票型基金为样本,试图探究横截面Alpha离散程度在“资金流——业绩”关系中发挥的作用。结果显示:1)我国基金“资金流——业绩”间存在负相关关系;2)横截面Alpha的离散程度对以上关系具有“削弱”作用,在回归方程中表现为:历史业绩的系数显著为负,而横截面Alpha离散程度与历史业绩交乘项的系数显著为正。上述结果均与美国市场相反,本文认为两国在基金市场及投资者结构方面的差异是造成这一现象的主要原因。在进一步的研究中,本文分别以机构投资者占比和基金规模两个变量分组回归,发现横截面Alpha离散程度对“资金流——业绩”负相关关系的“削弱”作用主要存在于个人投资者持有为主的基金中,而在机构投资者持有为主的基金中并不明显,本文认为造成这一差异的原因是个人投资者由于缺乏专业知识并未意识到横截面Alpha离散程度可以作为识别基金实力的信号。同时,1)和2)显著存在于大中型基金中,小型基金并不明显。