金融稳定与经济稳定相互依存、不可分割,稳定的金融环境可为实体经济提供资金支持,助推经济可持续和包容性复苏;稳定的经济环境可以缓解金融脆弱性问题,是金融健康发展的重要基础。同时实现金融稳定与经济稳定,需货币政策与宏观审慎政策的协调搭配。而不同类型的金融中介在风险偏好、行为模式、货币政策传导中的差异性决定了对其开展的“双支柱”调控政策也应具有针对性。在新冠疫情带来经济低迷背景下,为加强逆周期调节的政策效力,兼顾金融稳定与经济复苏,政策部门积极探索针对不同银行实施差异化的货币政策与宏观审慎政策,但理论界却缺乏对此有力的理论支持。面对世界经济增长持续放缓、我国经济周期性和结构性问题叠加、国内外风险挑战明显上升等复杂局面,防范化解金融风险,特别是防止发生系统性金融风险,既是金融工作的根本性任务,也是确保国内经济稳中求进的重要前提。为了深入探讨银行异质性对系统性风险及宏观经济的差异化影响,掌握货币政策与宏观审慎政策在维持金融稳定与经济复苏之间存在的权衡问题,从而针对不同类型银行设计出最佳的“双支柱”政策协调与搭配组合,以有效实现金融稳定和经济复苏“双目标”,本文从银行异质性角度出发,将金融中介、系统性风险与宏观经济纳入统一的分析框架,结合其现实特征建立一个包含监管、杠杆率和所有制异质性银行的、将系统性风险内生化的DSGE模型。不仅在理论上丰富了异质性金融中介宏观经济效应的研究,在现实中也对提高“双支柱”的政策效力、增强经济复苏韧性具有重要意义。本文的研究内容包括四个方面:第一,通过对银行异质性的划分标准、内涵进行界定,从资产负债特征、风险特征、货币政策传导特征等维度对不同类型银行特征进行描述。选取综合指标法计算我国银行系统性金融风险,对系统性金融风险的演变趋势进行判断。结合GDP增长率、GDP波动项以及三大需求增长率等指标对2011-2020年我国宏观经济运行特征进行分析。构建SVAR模型,对银行异质性、系统性风险与宏观经济运行三者之间的关系进行初步分析。第二,从监管、杠杆率和所有制三个方面选取银行异质性特征,基于金融中介相关理论以及我国银行业发展现实情况,将银行异质性、系统性风险与宏观经济运行纳入统一分析框架,构建包括家庭部门、生产部门、异质银行部门、资本品生产商与中央银行五部门的DSGE模型,分析在异质性银行场景下,货币政策冲击、宏观审慎政策冲击及银行自身行为冲击对各类金融经济变量的影响及作用机制。第三,通过理论分析提出研究假设,构建计量模型,采集16家上市银行面板数据,对货币政策与宏观审慎政策对系统性风险和宏观经济运行的影响进行实证检验。在模型中引入银行异质性与货币政策与宏观审慎政策的交叉项,考察银行异质性对系统性风险和宏观经济运行的影响。并从银行盈利水平、资产价格、杠杆率、风险承担水平等角度进一步探究银行异质性影响系统性风险和宏观经济的作用渠道。第四,为分析逆周期的宏观审慎政策对经济金融的动态影响,在资本积累方程中施加“逆周期调节因子”,构建福利损失函数与福利收益函数,基于不同类型冲击,针对不同银行设计最佳的货币政策与宏观审慎政策的协调与搭配组合。本文的主要结论有四点:第一,对银行异质性、系统性风险与宏观经济运行特征分析发现,国有银行、低杠杆银行、传统银行风险承担水平较低。经济增长缓慢、财政收支缺口扩大给银行系统造成压力是诱发银行系统性风险的要因。第二,DSGE脉冲响应结果显示,在货币政策冲击、宏观审慎政策冲击以及银行自身行为冲击下,各类银行对宏观经济产出和系统性金融风险的影响及作用机制存在差异,货币政策与宏观审慎政策在刺激经济增长与维持金融稳定之间存在明显权衡。第三,杠杆率渠道是货币政策影响银行系统性风险的主要渠道,风险承担渠道是宏观审慎监管政策影响银行系统性风险的主要渠道,信贷渠道是货币政策影响经济产出的主要渠道,杠杆率渠道是宏观审慎政策影响经济产出的主要渠道。各类银行通过作用渠道对银行系统性风险及宏观经济产生作用存在明显差异,针对不同银行实施差异化的货币政策与宏观审慎政策很有必要。第四,福利分析结果表明,完全协调模式与部分协调模式优于不协调模式,货币政策和宏观审慎政策在制定决策时应将对方政策纳入考量。应基于不同类型冲击,针对不同银行设计货币政策与宏观审慎政策协调搭配组合。本文的创新之处体现在:第一,本文打破银行同质性假设,在当前宏观经济模型框架中引入异质银行部门,从监管、杆杆率、所有制角度探讨了不同银行在面对货币政策冲击、宏观审慎冲击、自身行为冲击时对系统性金融风险及宏观经济变量可能产生的不同影响,从银行内部更加深入、细致地分析不同类型银行对系统性风险的溢出效应,也从理论上丰富了异质性金融中介宏观经济效应的研究成果。第二,将系统性风险定义为最小风险承担的有杠杆银行陷入困境的可能性,通过在银行部门引入风险价值Va R约束,采用边际银行违约概率临界值作为系统性风险的代理变量引入模型,将金融中介、系统性风险与宏观经济纳入统一分析框架研究三者之间的作用机制。第三,本文对以产出和通胀波动为代表的福利损失函数进行拓展,构建包括系统性风险在内的福利收益函数,通过计算不同协调模式、不同冲击下,针对不同类型银行实施不同程度的“双支柱”调控产生的社会福利收益,在稳定金融与稳定经济“双目标”下创新性地提出针对不同类型银行开展差异化调控的政策建议。