本论文以世美集团为研究对象，通过个案研究的方法，介绍2004年世美电力被并购的案例，结合金融、财务等理论知识，对案例进行深入分析，在此基础上总结出一些结论和经验教训，希望对我国非上市家族型企业的公司治理问题能够有些启示，为相关企业的决策者提供一点借鉴。　　 本论文回顾了关于公司治理问题，特别是家族型企业公司治理问题的相关研究。通过阅读相关文献，作者发现对于公司治理问题的研究主要集中于上市公司，对于非上市公司治理问题的研究较少。而实际上，公司治理问题对于非上市公司同样重要，所以，本文主要对非上市家族型企业公司治理问题进行讨论。本论文的研究对象--世美集团，是一家家族型的港资公司，主营业务是燃油发电、旅游、房地产、教育等，主要业务集中于大陆的深圳市、海南省、重庆市等地。从1991年创立到1998年，主要以发电业务为主，公司发展迅速，有不错的业绩表现，资产规模、销售收入都快速增长。1998年至2004年，公司陆续大规模进行不相关多元化投资，大部分项目投资效果不佳。深圳市世美电力是一家燃油发电企业，是世美集团的主要子公司，是集团现金流的主要来源，经营管理状况良好，有很好发展前景。然而，在2004年4月，由于国际国内油价飞速上涨，国家宏观调控政策的出台，世美集团资金储备不足三大因素同时来袭，使整个集团的资金链条在短时间内断裂，最终被迫于2004年9月出售世美电力的全部股权来应对财务危机。　　 对于世美电力被并购的案例，本文结合金融、财务、战略等理论知识进行深入分析后认为：导致并购案发生的直接原因是上述三大因素，而根本原因是世美集团的公司治理结构不合理。在上述分析的基础上，作者提出了对于非上市家族型公司治理问题的几点结论：对于非上市家族型企业，稳定的现金流和充足的现金余额是其生存之本；公司治理结构是否合理有效决定了企业的命运；公司治理问题的关键是公司治理的思想实质而非公司治理结构的外在形式。在这些结论的基础上，本文建议对于非上市家族型企业和这类企业的决策者，应该居安思危时刻关注企业现金流；随着企业规模的不断扩大，应该逐步分散高度集中的所有权，并将所有权和管理权逐渐分离；同时，要时刻保持对外部环境变化的敏感性，提高风险意识和风险控制的水平。这样才有可能在多变的环境中保证生存，不断发展。　　 本论文的所有结论及建议主要是建立在对世美电力一家企业个案研究的基础上的，这些结论有多少普遍适用的价值，可以在多大范围内得以推广，再有待于进一步的研究和论证，特别是通过较大样本的实证案例研究加以检验。