根据有效市场假说，当新信息到达之后，市场会立即将其包含到资产价格当中，自此之后，资产的价格不会再受到该信息的影响，而国内外的学术研究证明了过度反应现象的存在性，所谓“过度反应”，是指市场系统性的高估了新信息的重要性，资产价格会经历一个超涨（或超跌）而后回调的过程。过度反应现象违反了最弱形式的有效市场假说，因为投资者可以利用资产的历史价格获得超额收益。　　De Bondt和Thaler(1985)最早对过度反应现象进行了实证研究，他们证明了美国股票市场上存在“赢家输家效应”，为长期过度反应提出了最初的证据。此后，其他学者对过度反应现象进行了广泛的研究，包括对过度反应现象的解释，对De Bondt和Thaler研究方法的批评，以及众多扩展性的实证研究。　　在对过度反应现象的研究方面，国内学者基本都是沿袭De Bondt和Thalcr的方法，从“赢家输家效应”的角度去考察。此外，国内学者研究的时间跨度通常都较长，缺少对于极短期过度反应现象存在性的研究。针对国内在过度反应研究方面的以上两点不足，本文将利用事件研究法，通过考察股票价格在某一天经历极端涨跌后是否存在收益率的反转来确认短期过度反应在中国金融市场上的存在性。　　本文的着眼点是考察中国股市在极短期是否存在过度反应，为了研究这一点，笔者从2003-2010年8年共约2000个交易日中随机选取出250个交易日，记录下这些交易日上证A股涨跌幅度超过8％的股票，以这些股票为样本，来检验涨跌日T后是否存在超额收益。本文的检验结果表明，对于总体区间，并不存在明显的收益率反转或持续。而对于2009-2010子区间，则表现出了明显的收益率反转，据此笔者认为上证A股在2009-2010年存在明显的短期过度反应。　　之后，笔者用一个回归模型对过度反应的四个影响因素进行了研究，得到了四个结论:1、上证A股的“涨跌停效应”为负，也就是说达到涨停（或跌停）的股票会在次日存在一个补偿性上涨（或下跌），这导致达到涨跌停的股票在随后交易日的反转幅度小于未达到涨跌停的股票。2、初始的涨跌幅度越大，其后的反转幅度也越大。3、在上涨时，公司规模越大，过度反应程度越小，在下跌时，公司规模越大，过度反应程度越大。4、在上涨时，交易量对随后的反转程度没有显著影响，在下跌时，事件日的放量交易减小反转幅度。