农产品期货作为一种回避风险的金融衍生工具,通过近百年的市场实践证明是有效的,在发达国家的市场体系中扮演着极其重要的角色。中国加入WTO后,国内农产品市场与国际市场逐渐接轨,我国现有的农产品市场受到来自国外市场的冲击和挑战。在运行稳定的期货市场上通过套期保值来规避价格波动风险,是当前实现农民以及相关企业增收的一个有效途径。大豆及其制品产业的发展在国民经济中有着不可低估的连锁效应作用。整个产业如何利用期货市场套期保值以规避价格波动风险,提高生产加工效益,具有非常重大的意义。大豆、豆粕和豆油之间的价格具有非常强的联动性,被业内人士称为铁三角关系。本文在分析了三者关系的基础上,对大豆、豆粕和豆油进行套期保值功能的实证对比研究,在此基础上,为提高三者期货市场套期保值功能提出建议。市场流动性、期现价格相关性以及基差波动性对期货市场套期保值功能的发挥均能产生影响。因此,本文通过使用Amivest流动性比率、相关性分析、基差波动性分析以及EC-GARCH套期保值效果值分析来对大商所大豆、豆粕以及豆油期货套期保值功能进行全面的衡量,并研究了大豆期货对豆粕和豆油现货的替代套保效果,得出如下实证结论:大豆期货套期保值功能最强,其次是豆粕期货,最后是豆油期货;大豆期货市场流动性最高,豆油期货市场的流动性较低,容易产生流动性风险;替代套期保值实证研究中,规避豆粕价格风险时仍建议采用原套期保值,规避豆油价格风险时,在豆油期货市场流动性不足时应考虑使用大豆期货进行替代套保以规避价格风险。