从我国经济增长的现状来看,经济升级、转型主要受企业融资约束的制约。企业都需要留住一定量的资金,以求生存、发展。如何让企业成功地筹到资金是管理层的必修课。那么研究企业融资约束背后的动因显得尤为重要。近十年来,行为金融学开始逐渐成长和完善。最突出的成果即是过度自信理论。行为金融学的过度自信不似于心理学层面过度自信,行为金融学意义上的过度自信表现为高估收益,低估损失。与普通员工相比,这种过度自信心理更容易产生于管理层中。由此,本文着眼于管理层的心理特点对融资约束的影响。另外,作为一种重要的外部治理机制,市场竞争程度的高低也对过度自信管理层和企业融资约束起着调节作用。本文将外部环境变量选定为市场竞争,考察其对管理层过度自信与企业融资约束之间是否具有调节作用。本文把2008-2016年我国沪深两市A股上市公司作为研究样本,研究了市场竞争、管理层过度自信与融资约束的三者关系。并分组探讨不同市场竞争环境中,管理层过度自信对企业融资约束的作用。研究结果表明:管理层过度自信与企业融资约束之间呈现显著正相关关系,且在低市场竞争环境中这种关系更为明显。本文的主要创新之处在于立足行为金融学理论的角度来探讨管理层过度自信对于企业融资约束的影响,进一步丰富拓展了传统金融学的理论。将市场竞争与管理层特质结合,验证了市场竞争作为外部治理机制是否能够通过影响管理层过度自信的心理,进而起到缓解过度自信对融资约束的负面影响作用。此外,以往学者研究管理层过度自信与企业融资大多从融资行为的选择这一角度出发。本文则综合了以往学者的研究成果,从企业融资约束这一全新的视角研究企业融资如何被管理层过度自信影响。实证检验结果证明:第一,管理层过度自信和融资约束正相关,即管理层越过度自信,企业融资约束越严重。第二,市场竞争越激烈,企业的融资约束程度越能得到缓解。第三,在低市场竞争环境下,管理层过度自信对融资约束的负面影响越严重。