随着房地产市场在我国的迅速发展，房地产对经济的影响日益突出，甚至对社会和文化等也产生了重要的影响。很多学者展开了对房地产市场的研究，其中房地产市场的财富效应备受关注。由于房地产价格的上涨或下跌导致房地产所有者的财富增长或者减少，从而居民的资产组合价值将增加或者减少，进而增加或减少消费，影响短期边际消费倾向，以此促进或抑制经济增长，这就是房地产财富效应。目前房地产市场的财富效应已经成为许多学者研究的重点。 上海作为我国经济发展的前沿城市，其房地产市场的发展也走在全国前列，上海房地产市场的迅速发展是否也发挥了财富效应，带动了消费的增长？产生这种财富效应的原因是什么？什么因素可能会影响上海房地产财富效应的发挥？应该采取什么样的政策促使上海市房地产市场财富向更好的方向发展？对房地产市场化程度和金融体系健全程度都处于全国前列的上海，通过实证分析上海房地产财富效应的状况，并对这一状况进行深层次的原因探讨，找出主要影响因素，提出建议对策，无论是对于上海还是对其他区域性房地产市场财富效应的研究都有典型意义。 本文的主要研究思路和逻辑框架是：首先，阐述房地产财富效应的概念和一般理论，在借鉴国内外学者研究结论的基础上，确定实证分析模型，运用定量和定性手段判断了上海房地产财富效应的情况；在分析房地产财富效应的主要传导渠道的基础上，结合上海市房地产发展的实际情况找出影响上海房地产财富效应的主要因素，对实证结论做出解释。最后，文章提出了一些发挥房地产财富效应的政策性建议，旨在更好的发挥上海或者我国房地产市场的财富效应，促进居民消费。 通过全文的阐述分析和研究，文章得出三个主要结论： （1）上海房地产市场存在财富效应，但影响作用或者说效果不是很明显，长期来看，上海住房价格指数每增加（或减少）1％，将会引起居民消费增加（或减少）0．102851％。上海房地产价格变化是居民消费变动的格兰杰原因； （2）影响上海房地产市场财富效应的发挥的内在因素主要为消费者替代效应和信心因素。通过分析可以得出上海房价每上涨1％，那么非必需品占总消费支出的比例就将下降0．253％的结论。上海的高房价超出大多数消费者的承受力，同时上海住房自主性需求仍然比较强，因此在大多数消费者为了购房或购房之后，在预算约束和替代效应的作用下，消费者减少了当期非必需品的消费，因此，抑制并削弱了上海房地产财富效应的发挥；消费者信心对于消费支出的影响可以看作为上海房地产市场间接的财富效应影响。房地产价格的上升导致消费者对未来经济发展的预期向好，消费者的信心增加，从而消费支出出现增加的效应。消费者信心因素是上海市房地产市场出现正向作用的重要原因之一。 （3）上海市房地产市场“打压型”的宏观调控政策在短期内对财富效应的发挥起到抑制作用；上海房地产市场秩序的不规范及上海市金融市场发展的不健全也在一定程度上影响着上海房地产财富效应作用的发挥。