股票价格的暴涨和暴跌对资本市场和投资者来说,是难以避免的系统性风险,现有的相关文献分别从制度环境、媒体环境、公司治理等角度对股价波动影响因素进行了分析,其中从公司治理角度研究其对股价波动的影响对保护投资者利益,稳定股价至关重要。而目前我国控股股东以其过高的持股比例占据绝对的控制权,非控股大股东“用手投票”将不能有效实现公司治理,此时其有可能通过卖出持有的股份,降低目标公司市值这种潜在的威胁参与公司治理,并且股权分置改革和融资融券制度的实施为企业股票的流通提供了便利,为大股东退出提供了可能。非控股大股东拥有企业的内幕信息,只要其退出的信息被投资者获知,就会增加股票价格下行的压力,使得控股股东和公司高管的利益受损,所以当非控股大股东采取退出威胁,企业就会尽量减少隐匿或操纵内部信息的行为,以提高对外披露信息质量,进而降低市场噪音对股票价格的影响。鉴于此,本文从非控股大股东进行退出威胁这一视角,关注其对股价波动的影响及其作用机制。本文首先对非控股大股东退出威胁与股价波动的文献进行梳理归纳,引出研究的主要内容;然后结合相关理论对非控股大股东退出威胁与股价波动之间的关系以及会计信息披露质量的中介作用进行理论分析;最后选取深交所2010-2019年A股上市公司的数据为样本,对相关假设进行实证检验。另外本文还进一步根据不同性质的非控股大股东和外生事件冲击进行分组回归,深入探索了不同情况下非控股大股东退出威胁对股价波动的影响差异。研究发现:非控股大股东利用退出威胁可以降低企业股价波动,会计信息披露质量起到部分中介作用;进一步研究发现非控股大股东人数越多,其退出威胁越能起到抑制股价波动的作用;非控股大股东持股比例越高所采取的退出威胁越能抑制股价波动;属于融资融券标的企业的非控股大股东所实施的退出威胁降低企业股价波动的作用更强;非控股大股东在未有股东减持规定年份的退出威胁更能起到降低企业股价波动的作用。针对上述结论本文分别从企业、政府、投资者等层面提出相关建议。