企业在生产经营过程中,为了提高经营能力和抵御风险的能力,而在战略上主动进行资产重组,以此寻求发展先机。在这个过程中,有些企业铤而走险利用不完善的市场规则,而出现借机炒作的行为,以此达到推高股价借机套利的目的。其中出现了“忽悠式重组”,这种形式目前还缺乏明确的界定,本意是指上市公司利用虚假重组来提升股价价格的形式。常常体现为:先向市场宣布重组的利好消息,停牌再复牌股价飙升,并出现大股东借机减持股票的行为,然后重组突然宣布失败。也有公司通过多次炒作修饰重组预期,达到给予大股东和相关方套利空间和套利保护伞的目的。本文选取了赫美集团和英雄互娱重组的案例,第一章介绍研究背景意义以及文献综述,再介绍内容与方法和创新点。第二章,介绍本文的理论基础。第三章,分析案例公司赫美集团与英雄互娱重组的过程、以及经济后果。第四章,分析案例公司赫美集团重组的动因和重组前内外部面临的风险。第五章,结合赫美集团回复深交所问询函的内容以及重组初心和外部监管环境,具体分析赫美集团是否“忽悠式重组”。第六章,针对赫美集团这个案例,如何进行防范重组失败做出总结,最后对资本市场的健康运转做出展望。笔者通过分析得出:赫美集团为了扭转公司的经营情况,缺乏科学的方法和良好的战略,毅然进行重组,出现了盲目跨界重组,冒险重组的现象。从重组开始到突然终止的全过程,存在许多令人怀疑的地方。由于我国监管制度不够完善,导致证监会难以界定其是否为忽悠式重组。从重组动机、失败原因、证监会的询问各方面来看都存在一定的嫌疑。赫美集团是否涉嫌忽悠式重组,最后还需证监会和相关部门最后的认定。无论是不是涉嫌忽悠式重组,都能从赫美集团的重组例子来获取防范忽悠式重组的经验。分析得出,公司应当从内外部来防范这种重组失败的风险。内部应该重视自身的公司治理与财务管理,端正重组动机,从加强事前调查,获取更充分地信息,从公司长远发展来制定重组战略;外部的监管机构和中介机构也应当强化自身职能,以此来防范重组过程中涉嫌“忽悠式重组”,为公司重组成功提供宝贵的经验。投资者需要提高辨别能力,从重组是否有实质性的行动、是否有完善的风险条款和重组协议以及壳的质量这几方面去辨别。