汇率问题一直是我国研究的一个热门话题。而本文所说的均衡汇率是指一个国家内外部都实现均衡的汇率。对均衡汇率的研究归根到底是为了判断汇率水平是否失调并以此来做出相应的决策。因此研究均衡汇率有其重要的现实意义。本文简单的介绍了国内外估算均衡汇率的重要理论模型,并对这些模型进行了简要的比较。本文选择了Montiel的关于发展中国家测算均衡汇率的基本模型作为研究的理论依据。并结合中国的实际对其进行适当的修改。运用此模型使人民币均衡汇率与其几种基本因素之间存在关系的结论有了理论依据。为下面进行的实证分析奠定了基础。论文的主要内容是针对我国的实际对模型进行改进,利用均衡汇率模型对我国的均衡汇率进行实证分析。文章使用从1984年以来的季度数据进行测算,在分析和计算过程中使用了ADF检验对各变量进行平稳性验证、然后再对通过ADF检验的变量即人民币实际汇率与其决定因素之间进行Johansen协整检验、在协整方程成立的前提条件下进行了误差修正模型检验、最后运用H-P滤波计算出人民币均衡汇率值,并用实际汇率与通过H-P滤波测得的均衡汇率进行比较,同时也将实际汇率与通过协整方程所估计的均衡汇率进行比较。在此基础上对汇率出现的失调状况与中国80年代后的具体情况进行分析,并提出相应的经济政策。