在国望高科决定借壳上市的前两年,化纤行业随着纺织品市场回暖重新开始活跃起来,营业收入和产业规模不断上升。与此同时,行业内部市场竞争愈发加剧,几大龙头企业的市占率逐步提高,行业集中度大幅提升,因此化纤企业需要进入资本市场以获得更多市场份额,在激烈的竞争中避免被淘汰出局的困境。此外,自2015年发布《深化国有企业改革的指导意见》后,国家鼓励国有企业深入改革,与民营营业深度融合以保护国有资产,寻求新发展。本文案例国望高科借壳东方市场上市正是在2016年颁布《管理办法》之后,且在混合所有制改革的双重背景之下发生的。最后,作为2017年第一例也是唯一一例民营企业借壳国有企业但被否决的案例,其特殊的借壳上市过程值得被深入探析与研究。本文将针对三个方面进行研究:第一,借壳方和让壳方各自选择借壳上市的动因分别为何?第二,分析市场对于国望高科借壳东方市场这一经济行为的短期反应?分析国望高科借壳上市前后长期的绩效表现如何?和业内其他企业相比绩效表现又如何?第三,综合分析动因和绩效表现之后,发现问题并提出相应的建议,思考其他企业在选择借壳上市的过程中有什么需要注意?借壳上市后应如何提高自身的绩效水平?基于协同效应理论、效率理论、市场势力理论,得出借壳方的动因有行业竞争激烈使得融资需求高,借壳上市相比IPO效率更高,发挥协同效应提升品牌影响力和获得政策红利;让壳方的动因则主要是响应国有资产混改政策和引入高新技术。通过运用事件研究法分析市场短期反应发现市场对于该事件秉持明确的消极态度;运用财务指标分析法分析其长时期内的自身绩效的变化和与行业内其他龙头企业的对比发现,从长期绩效表现看,其短期偿债能力、营业方面的盈利能力、账款管理能力、收入和利润的发展能力都在借壳上市后得到提高,且与业内其他企业相比也有着优异的表现;用经济增加值法分析刨去成本后的收益表现发现在计算权益成本后,国望高科的经济增加值在完成借壳上市后实际是处于下降趋势中。对于借壳方而言,应明确自身借壳动因、选择合适的交易对手,选择合适的交易方案。对于让壳方而言也要明确自身让壳动因,并在交易过程中做好风险管控。关于提升企业绩效方面需要做好借壳上市后的整合工作,提高资产运转率和产品竞争力,合理规划发展,避免盲目扩张。