货币政策是宏观经济调节的主要手段之一，面对房地产行业这个关系到国计民生的重要产业，货币政策的影响也会直接作用于房地产投资。宏观上整体调控常用的货币政策手段是利率和货币供应量这两个中介目标。那么，在对房地产投资的调控中，利率和货币供应量是不是有效的调节手段，是否能对房地产投资过热起到有效抑制? 在综合国内外文献研究思想与结论的基础上，本文首先对货币政策对房地产投资的影响进行理论分析；然后采用1999年1月至2005年3月共75个月度全国总体数据，使用Johansen协整检验，Granger因果检验，误差修正模型等计量实证分析方法，对宏观货币政策中最重要的两个手段——利率和货币供应量对我国房地产投资的影响进行实证分析并给出定量分析结果，同时辅以博弈论方法的定性分析方法，对实证分析结果进行分析验证并给出定性结论。最后给出全文的主要结论与结论评述。 本文研究发现，包括利率和货币供应量在内的宏观货币政策对房地产投资的调控作用不大，特别是货币政策中影响最大的利率政策不是调控房地产投资的有效手段。货币供应量虽有一定的调控作用，但力度有限。所以，利率和货币供应量这两个主要的宏观货币政策不能作为调控房地产投资的主要手段。要对房地产投资进行有效调控，必须综合运用土地、住房、税收、信贷、货币等政策。