房地产业作为我国民经济的重要环节,在经历多年的繁荣后因经济危机、经济增速换挡、国家去库存化与去杠杆化政策的影响,其面临着极大的风险挑战。回顾我国房地产行业的发展轨迹,利率工具已成为调控房价与房地产市场的重要工具。研究利率变动与房地产价格的互动关系,有助于为利用利率调控房地产市场提供对策建议,维持房地产市场稳定发展。本文在梳理了国内外相关研究成果的基础上,研究了房地产价格和利率互动作用机理,采用1996.02-2016.02银行同业拆借利率、房地产价格、通胀、固定资产投资等相关指标月度数据对我国利率和房地产价格互动关系进行实证分析,研究得知:银行同业拆借利率波动与房地产价格变化均有惯性特征;房地产价格对银行同业拆借利率冲击呈现弱正向效应,同业拆借利率变化未能对房价进行有效调节;拆借利率对房地产价格变化引起的冲击成负、正响应交替变化,说明短期资金具有较强的逐利性;从长期看,拆借率呈现正响应变化。通货膨胀对同业拆借利率的冲击呈同向变化;而通胀对房地产价格冲击存在负响应,房地产价格未起到预期功能和影响实际利率水平。同业拆借利率冲击引起汇率(直接标价法)负响应,即同业拆借利率提高,汇率下降,这符合经济理论和中国具体国情。而汇率对房地产价格冲击呈现正向响应。本文认为国家应构建反映房地产价格与利率互动的风险监控体系,加强对房地产市场,特别是房价变化、房市供需变化的监控与分析,以便发挥市场利率调整对房地产行业的资金信贷功能与风险调控功能;调整通胀指标,发挥房价预期作用;增强银利率市场化程度;完善汇率体制,增强汇率与房价互动;化解房价波动风险。