现金股利分配是上市公司的重要财务决策,也是回报广大投资者的重要途径,涉及公司运营的方方面面,因此股利分配政策对于公司发展、股东利益和资本市场的长期稳定都存在重要影响。本文通过分析我国多年来的股利分配情况,可以了解到国内仍存在部分上市公司长期不分红、股利支付率过低,特别是近几年上市公司的“铁公鸡”式分红行为愈发严重,已经引起了监管层的重视。自2001年以来,为了引导和规范上市公司现金股利分配行为,监管部门陆续出台了一系列规定和管理办法,其中将上市公司再融资资格和股利分配情况相挂钩的一系列政策被合称为“半强制分红政策”。但上市公司的分红情况仍未到达合理水平,相关政策存在一定的局限性,难以合理约束上市公司的现金分红行为:上市公司的现金分红行为主要取决于融资需求,是为了满足半强制分红政策,因而并不会合理地发放股利。基于以上背景,本文通过分析广济药业,针对“铁公鸡”式现金分红行为进行了详细的案例研究。本文首先分析并总结了我国股利分配总体情况,主要分析了多年来国内A股上市公司股利分配的总体特征和行业特征,详细地介绍了其分红企业占比、分配总额以及股利支付率等情况,还归纳总结我国现金股利分配情况,通过分析,发现我国上市公司股利发放缺乏一定的连续性与稳定性。其次本文对具有典型“铁公鸡”式现金股利分配行为的广济药业进行了详细分析,从宏观层面、公司层面以及投资者层面这三个层面深入剖析了其长期不进行现金分红的具体原因,并提出长期的“铁公鸡”式现金分红会带来的严重后果。经过研究发现,多方面的原因导致广济药业长期不进行现金分红,如政策不完善、公司股权结构不合理、分红动力不足以及中小股东欠缺话语权等原因。最后,针对具体成因,本文提出了“铁公鸡”式现金分红行为的治理建议。通过以上研究,本文为监管部门进一步引导和规范上市公司现金股利分配行为提供了案例研究经验。