我国互联网金融行业并购绩效研究

来源 :合肥工业大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:yue09898
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并购作为调整产业结构、优化资源配置、深化企业改革的有效方式,对推动一国和地区经济转型升级与健康发展意义重大。伴随着中国各类经济主体活力增强、传统产业转型升级、并购重组市场化改革的大背景下,中国已然掀起企业并购浪潮。与此同时,互联网金融作为一种新型金融业形态,在经历了近几年的快速发展后,开始进入行业整合、调整发展阶段,而并购重组已成为互联网金融提高行业集中度、优化资源配置、增强竞争力的重要手段。2014年前后我国迎来了互联网金融行业并购浪潮,研究我国互联网金融行业的并购绩效具有一定的理论意义和实际应用价值。  本文在回顾了国内外的互联网金融和企业并购绩效研究文献的基础上,对国际和国内互联网金融行业的并购现状和并购动因进行描述统计与理论分析,以2010年1月至2016年3月期间我国互联网金融领域内发生的并购事件作为研究对象,使用事件研究法、因子分析法、EVA分析法,分别研究企业并购公告前30天至并购后30天股票异常收益率和累计异常收益率的变化、并购前后四年并购企业业绩变化以及并购前后四年企业经济附加值的变化。研究结果表明:(1)短期内,互联网金融领域的并购行为给资本市场带来了显著的正向影响,增加了企业的市场价值,并且混合并购绩效要优于横向并购和纵向并购绩效;(2)中长期内,企业并购行为对企业经营状况的整体影响不能明确,因子分析法显示并购行为改善了总体企业业绩,EVA分析法显示并购行为减少了总体股东收益,并且中长期内混合并购绩效表现最优。最后,基于实证研究的结果,提出相应的政策建议。
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