随着我国市场经济体制改革进程的不断推进,我国货币政策操作的环境更为复杂,因此货币政策的操作工具及其传导渠道也更为多样化和丰富化,现已形成了以信贷传导渠道为主、多种货币政策传导渠道并存的格局。但由于国有体制改革尚未完成以及资本市场发展的不完善,货币政策的有效性受到了一定的影响。因此,围绕货币政策及其传导渠道有效性这一问题,国内外学者进行了大量的研究,并取得了一定的研究成果。纵观现有对于货币政策信贷渠道有效性的研究文献中,学者们主要从金融市场和金融机构等宏观层面来分析,而忽视了作为宏观经济微观基础的企业。同时,我们也应该看到越来越多的非金融性企业已经广泛地把商业信用作为短期融资形式,企业间通过商业信用进行短期融资的行为是否成为弱化货币政策信贷传导渠道有效性的影响因素将是本文深入探讨的问题,并将该种影响因素称之为货币政策的商业信用渠道。本文采取了定性分析和定量分析相结合的方法展开研究。首先结合国内外大量的文献,对于商业信用与银行信用的相互关系进行了全面的总结,详细梳理了国内外有关货币政策商业信用渠道的相关文献；定量研究方向是根据商业信用产生的动机理论及现有的文献,建立了引入货币政策变量的商业信用供给和商业信用需求模型,使用固定效应模型的面板分析方法进行了实证分析。文章将上述两部分内容划分为五章,各章主要内容如下：第一部分为绪论,提出了本文选题的背景及现实意义,介绍了理论和实证的研究对象及研究方法,总结研究的主要创新点及不足；第二部分为研究的理论基础和相关国内外文献的回顾与总结；第三部分选取了研究变量和研究对象并对样本进行了统计学的分析与比较；第四部分建立实证研究模型,进行面板数据的回归和回归结果的经济学解释；第五部分提出相关的政策建议。本文把对于我国货币政策信贷渠道有效性的阻滞分析从宏观理论层面深入到了微观实证层面,其主要创新点如下：一是对现有国内外文献中关于商业信用与银行信用的相关关系进行了全面的总结,深入到了商业信用供给与银行信用关系以及商业信用需求与银行信用关系两个层面；二是本文引入了人民币贷款基准利率与法定存款准备金率两个指标分别作为货币政策信贷传导机制的企业资产负债表渠道与银行信贷渠道的货币政策变量,并同时使用货币政策变量当期的数值和滞后期的数值分别进行回归,来全面分析商业信用的存量分布对货币政策信贷渠道的有效性在时间和总量上的阻滞效果。三是,针对2007年爆发全球金融危机以来我国央行频繁进行货币政策操作以期调整经济发展的步伐,本文以2007-2008的季度数据来进一步分析危机下货币政策的调整效果。实证结论表明,近年来我国商业信用的发展及银行信贷配给不均衡的局面,使得运用人民币存款准备金率和存贷款基准利率的货币政策工具通过信贷传导渠道对全社会的实际经济运行的调整在时间和总量上是失效的。同时,商业信用更为广泛的使用并未改善不同规模企业间信贷配给不均衡的局面,并在一定程度上加剧了此种不均衡,进而金融当局应该尽快疏通货币政策的信贷传导机制,改善企业信贷不均衡的局面。