宏观经济指标是一国经济发展的重要体现，是影响股市收益和波动的重要因素，近年来成为国内外学者研究的热点。随着中国经济的发展，国际地位的逐渐提升，投资者对中国宏观信息关注度提高。中日经贸关系密切，且中国是日本第一大贸易伙伴。中国与日本的双向直接投资逐渐增加，到2013年达到最大，2013年后虽有所下降，但投资金额仍然较大，应运而生的日本企业与中国关联企业数量逐渐增多，使得日本投资者日益关注中国的宏观信息。本文运用基于Nikkei225日度数据和衡量波动非对称性的EGARCH模型，探究中国宏观信息发布和预期偏差对日本股市收益和波动的影响。研究结果发现，日本投资者的确关注中国宏观经济信息，中国宏观信息的发布显著影响日本股市收益和波动，进一步引入预期偏差，宏观信息固定资产投资、工业增加值和社会消费品零售总额正向预期偏差能够增大股市的收益，减小股市的波动，负向预期偏差社会消费品零售总额能够增大股市的波动。