Modigliani和Miller在1961年提出的MM股利无关论认为,在公司投资决策不变的情况下,股利政策不会影响公司价值。尤其是与现金股利直接获得真金白银不同,股票股利只是对公司内部权益账面调整,股东权益并不会增加,对公司的基本面、盈利能力、现金流和资产等没有任何实质影响。然而,一方面,根据不久前宣判的“徐翔案”披露出的案情,A股市场中确实存在着通过发布股票股利方案影响股价进而攫取利益的情况存在,另一方面,大量研究也证实,股票股利方案尤其是高额股票股利方案(又称“高送转”)会对股价产生显著的正向影响。鉴于实务和理论中都发现了股票股利信息会影响股票价格这一现象,学者们尝试放宽MM理论的不同假设进行解释,但实证研究发现,现有理论对这一现象的解释程度仍较为有限。因此,本文在对A股市场近几年股票股利和高送转情况进行分析描述的基础上,引入了认知资源理论,将投资者关注度纳入了股票股利的研究范围,探究股票股利和超额收益率之间的关系,并检验投资者关注度在两者关系中是否起到了中介作用。本文较为创新性的选取了披露《2014年度利润分配预案预披露公告》的上市公司作为研究样本,并设计使用了“和讯网股票关注度”和“雪球网关注度”作为投资者关注度变量进行实证研究。本文研究结果表明,在上市公司发布利润分配预案预披露公告时,股票股利派送数量越多,该股票的超额收益越高,而投资者关注度在股票股利数量对超额收益的影响过程中起到了完全中介作用。上述研究会对投资者决策、制度规范以及后续研究提供一定帮助。