国内资本市场发展早期,资本市场规模较小,上市流程要求严格,市场总体估值水平较低,而国外资本市场发展较为成熟,规模较大,上市流程相对简单,估值水平较高。在这种情况下,大量新兴产业中的企业选择境外上市,在境外资本市场形成了中概股概念。但自2010年以来,在中概股企业频繁遭遇信任危机和中美贸易摩擦等多重影响下,境外上市的中概股估值相对较低,再加上境外上市维持上市成本较高,企业发展和募集资金等受到影响,大量中概股企业选择从境外退市回归。2020年回归我国资本市场的中芯国际,是以直接IPO的形式回归A股的首家A+H红筹企业,成为了中概股回归的典型代表。本文基于市场时机角度,选取中芯国际为案例,对其回归行为进行分析,并研究其动因和回归效果。本文通过梳理国内外学者对于中概股回归以及市场时机相关研究,结合市场时机理论、信息不对称理论、投资者认知假说和价值重估理论,对中芯国际回归A股动因及回归效果进行研究。首先,简要介绍了中芯国际回归概况,然后对其回归动因以及回归效果进行研究。本文将中芯国际退市动因主要归结于频繁遭遇做空、中美贸易摩擦和在美维持上市成本较高,并基于市场时机角度对回归动因进行研究,得出其选择回归是基于市场时机的选择,其回归时机正好处于国内资本市场估值较高、国内政策利好、国内信息不对称程度相对较低和A股市场流行性较好的时点;本文从回归后市场表现和绩效这两个方面来研究回归对企业产生的效果,结果表明其回归后企业估值提高了,对其财务绩效和非财务绩效产生了积极影响。以上对中芯国际回归的研究丰富了中概股回归动因研究的角度和思路,也为拟回归国内资本市场的企业提供借鉴。