中资银行海外并购市场价值的博弈模型构建及实证分析

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已有的研究证明,整个20世纪全球共推进了五次银行并购高潮。遵循银行并购浪潮与经济周期高度吻合的规律,进入21世纪,受美国金融危机冲击的影响,银行业第六次并购高潮正在兴起。无论是从已有的研究,还是现实情况来看,并购一直都是商业银行对外投资的最佳选择。面对百年一遇的金融危机,我国商业银行也适时把握住了机会,并积极响应国家“走出去”政策的号召,加快了海外并购的步伐。事实上,中资银行进行海外并购的一个重要目的就是获得价值增值,所以,探讨这一连串的海外并购活动是否带来了中资银行市场价值的提升和有哪些因素可以影响其价值提升显得尤为重要。本文基于后危机时代这一特殊的背景,对中资银行海外并购活动的市场价值进行了研究。第一部分为绪论。第二部分,在论述传统银行并购理论的基础上,又采用博弈论的方法,在不完全信息动态博弈条件下,构建了一个中资银行海外并购轮流出价的讨价还价模型,分析了并购双方价值分配问题,为中资银行的跨国并购奠定理论基础。第三部分,以后危机时代中资银行已经开展的一系列并购活动为例,用事件研究法对跨国并购市场价值的提升做出分析,得出跨国并购在短期能够带来价值增值的结论。第四部分,针对并购市场价值创造,分析了其影响因素,本部分采用了因子分析法,将可能的影响因素纳入因子分析模型,通过因子分析起到降维的目的,并得出不同影响因素对价值创造的贡献度。第五部分,在肯定并购市场价值创造的基础上,根据前部分概括的不同影响因素解释力度的大小,提出对中资银行海外并购的对策建议。
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