自上世纪80年代后，随着国外机构投资者持股比例的增加和相关法律法规的放松，机构投资者的“股东积极主义”行为兴起，它们对上市公司的管理层进行积极的监督，促使管理层采取措施改变公司绩效，从而保护自己的利益。而我国机构投资者经过十多年的发展，其持股金额已经超过总股市值的50％，参与公司治理的意愿和能力都在增强。与此同时，我国企业的并购活动在股权分置改革后日益活跃，而并购行为通常都对企业绩效产生很大影响，势必引起机构投资者的干预。在这种背景下，研究机构投资者对并购的影响特别是并购绩效的影响就显的十分重要，也可以进一步丰富并购和机构投资者的理论。　　 本文首先对并购理论和机构投资者的相关文献进行梳理，然后提出本文的假设和分析模型，即机构投资者是通过提高其持股公司的治理水平进而影响并购续效的。最后本文以我国2005-2006年沪、深A股中发生并购的上市公司为样本，采用会计研究法衡量并购绩效，使用因子分析法和多元线性回归分析方法进行实证研究。本文的实证研究结果表明，机构投资者总体发挥积极的监督作用，其重点持股的企业在并购后的绩效得到提高，其中信托基金持股公司在并购后的绩效提升最多。机构投资者的持股比率与并购前后的绩效差值呈显著性关系，证实了机构投资者的持股比例越大，并购的效果越好；公司治理水平对机构投资者持股比例、并购续效呈部分中介变量，证明机构投资者对并购绩效的影响分为直接影响和间接影响两种。