股票市场动量效应反映了股票回报的持续性,表现为过去回报较高的股票在未来一段时间也会表现相对较好,过去回报较低的股票未来也会表现较差,曾被视为股票市场的主要异象之一,受到了国内外学者的广泛关注。本文给出了中国股票市场动量效应在不同维度下的表现,并分析了动量效应的主要影响因素。利用中国股票市场成立以来的月度回报数据,本文分析了短期动量效应在中国股票市场的表现。研究发现,中国股票市场短期动量效应的有效性与市场状态密切相关,当策略构建期与回报期市场回报符号相同时,短期动量效应有显著表现,而当市场回报符号在两个时期相反时,短期动量效应表现为反转效应。将市场回报的影响加入到动量策略的构建中后,改进的动量策略有显著超额收益,超额收益具有持续性,且不能被现有因子模型解释。基于此,本文认为在加快信息扩散速度、改善动量效应表现时,维持市场整体的稳定发展也是十分重要的。利用1996年起中国股票市场A股5分钟交易数据,本文将动量效应研究扩展至日内动量效应,第一次给出了来自新兴市场个股层面的证据。与美国市场结论类似,本文发现了开盘后第一个半小时回报对收盘前最后半小时回报的显著影响,该影响具有普遍性且在小股票中更加显著。得益于某证券公司提供的投资者交易数据,本文实证验证了先前研究中关于日内动量效应产生机制的假说,发现了中国股票市场中存在两类对信息获取和分析能力不同的投资者的证据,并进一步证实专业投资者在集合竞价期间交易产生的隔夜回报对于日内动量效应有更重要的影响。本文研究还给出了日内动量效应在金融危机期间的表现及其在时间序列上变化的趋势,相较于先前的研究提供了更多详细的分析。最后,本文研究了日内动量效应与市场中信息到达的关系。本文发现,日内动量效应在信息含量整体相对较高的时期有更加显著的表现。市场中新正面信息到达和新负面信息到达对日内动量效应有相反的影响,而市场中公开信息到达的主要作用是减弱投资者间信息差,与公开信息本身性质无关。综上,本文扩展了动量效应在中国股票市场的研究:给出了有效的短期动量策略改进方式,找出了日内动量效应产生的关键因素,并进一步分析信息对日内动量效应的影响,为相关研究提供了来自新兴市场的证据。