我国创业板市场于2009年10月23日正式开板，创业板的推出不仅为具有高成长性的中小企业融资提供了一条新的渠道，同时更丰富和完善了我国多层次资本市场。新股发行抑价问题是国内外资本市场普遍存在的怪异现象，特别是创业板市场有着与主板明显不同的特点，因而其IPO抑价程度也不同于主板市场。可见，研究创业板IPO抑价的原因及影响因素等问题具有一定的理论及实践意义。本文正是基于这一背景而展开深入的研究。本文在阅读了国内外文献的基础上，对IPO抑价的理论及相关问题进行了梳理总结。通过理论分析同时结合创业板特征，提出假设并建立了计量回归模型；选取2010—2012年创业板公司为研究样本，分别从投资者情绪、异质信念角度对创业板公司IPO抑价的影响进行了实证分析。通过实证分析，得出如下结论：创业板处高收益率现象主要是由二级市场投资者情绪所导致。卖空限制所带来的异质信念经验证，与股票的价格被高估的程度成正比。发行规模的大小是决定IPO初始收益程度的重要因素，公司成立年限和成长性与IPO收益率跟存在显著性关系，说明IPO抑价也受到公司指标的影响。