两权分离已成为现代企业制度的重要特征,由两权分离带来的“委托—代理”问题及如何解决该问题带来的代理成本早已成为了众多理论研究者重点研究的方向,股权激励在此背景下应运而生,它被认为是能够有效缓解代理问题的方法之一。2006年,我国确立了关于股权激励的法律规定,直至2017年,股权激励在我国开始盛行,目前实施股权激励的公司数量正逐年攀升,激励方式也在不断优化。在企业发展过程中,制定适合企业生命周期的激励政策及研究股权激励的实施效果显得尤为重要。为有效评价H医药的股权激励实施效果,以案例研究成果为我国医药制造业股权激励的实践研究提供参考。首先,本文基于相关理论的指导,对我国医药制造业股权激励实施情况进行梳理,从标的物类型、激励股票来源、激励对象和激励时期等方面进行描述性统计分析,在此基础上结合理论研究建立医药制造业股权激励效果评价框架。其次,选择H医药公司为案例公司,结合其上市以来实施的四期股权激励计划的内容、实施情况及实施效果等方面进行案例研究,其中第四期未完成实施,因此以前三期研究为主。在构建的评价框架指导下,以外部视角和内部视角相结合,对外分析股价市场反应;从内部视角出发横向对比股权激励计划实施后EVA值的变化,再纵向深入分析对整体业绩效果、对费用成本支出效果、对管理层激励效果、对核心员工激励效果、对人才管理效果的影响。最后,研究发现H医药实施股权激励后虽然提升了企业价值、稳定了公司发展,但存在长期激励性不足的问题,并对此提出建议。以期为H医药股权激励方案的优化提供参考,丰富我国股权激励案例研究的同时,为相关企业制定和实施股权激励提供借鉴经验。