上市公司股权激励的短期财富效应和长期财富效应,以及股权激励的财务绩效,是近几年资本市场投资者和上市公司管理层关注的重大问题。本文首先对股权激励的理论基础和研究文献进行了系统梳理,发现股权激励制度作为一种长期激励机制,目前研究争论的焦点在于管理层持股与公司绩效是否相关,以及是管理层持股决定企业绩效还是企业绩效决定管理层持股的基础层面上,我们的实证研究对此进行了系统分析。　　 本文首先研究了股权激励在国外和国内的应用状况,并就我国股权激励存在的问题进行了思考。在理论分析的基础上,选择我国已经公布股权激励草案的128家上市公司为样本,依据这128家公司及其所属行业和全体上市公司的数据,运用数量化实证研究和典型案例分析,对我国上市公司股权激励的短期财富效应、长期财富效应和财务绩效进行实证研究。　　 研究发现:市场对股权激励活动反应明显,具有正的短期财富效应,股票期权短期内对股东财富的增加效果比限制性股票要大;股权激励具有正的长期财富效应,但是在同期没有显著的正的相对行业和相对市场的收益,股票期权激励的长期财富效应比限制性股票激励的长期财富效应相对明显;公司的总资产利润率与股权激励持股比例之间存在显著的正相关关系,具有显著的财务绩效。本文最后对实证研究的结果进行了探索并提出了投资建议。