房企目前现金流面临较大压力,正处于需求向下,供给端深度改革中。处在严监管下的房地产企业积极拓展新型融资方式,以房企自身信用为核心的供应链金融资产证券化融资方式正是其中潜力巨大的一种。供应链金融资产证券化可以帮助上游中小建筑商解决融资问题,延长房企应付账款账期,扩大了资金来源,降低了供应链上的综合融资成本,实现多方共赢。现有研究多集中于供应链金融和资产证券化的理论研究,较少关注发行产品本身的结构设计和风险问题。本文选取新城控股作为研究对象,对其发行的供应链金融资产证券化产品的动因和交易结构进行深入探究,从项目各个参与方和专项计划交易结构的角度找出运作过程中的潜在风险并提出相应建议。通过对新城控股不同债务融资方式对比分析发现资产证券化的融资成本较低且期限适中、对财务数据进行因子分析后发现进行资产证券化后新城控股的财务状况显著改善,企业因此有了充足现金流去实行积极扩张策略。因此供应链金融资产证券化是一种理想的融资方式。但该专项计划也存在可能的潜在风险:核心企业可能面临现金偿债压力过高风险;债务人相似度过高可能存在违约风险;保理公司资金实力不强和内部风险制度、资产管理制度不完善;基础资产经历两次转让加大了穿透核查难度以及与上游签订的账款合同难以标准化处理,这些因素均是风险隐患。对此,本文主要针对核心主体信用资质、基础资产情况、交易结构三个角度提出多个优化建议,如核心企业应制定稳健的经营策略维持良好的信用评级,原始权益人应提升自身的资产管理水平以及供应商应在债权转让后仍保持对专项计划的关注等。为房地产领域和其他行业有意通过发行供应链金融资产证券化产品进行融资提供参考。