当前,企业投资领域的一个研究热点,就是对过度投资问题的研究。大量事实表明,中国企业存在着过度投资倾向,且国有企业过度投资现象更为普遍,倾向更为严重。现有对过度投资影响因素的研究主要围绕委托代理理论、信息不对称理论和自由现金流量理论展开,较少文献研究了企业外部因素对国有企业的过度投资的影响。由于国有企业特殊的产权背景及在中国经济体制当中扮演了特殊角色,政府干预等外部因素对国有企业过度投资有着重要影响。本文从内部因素及外部因素入手,研究各因素对中国国有企业过度投资的影响程度。本文以中国A股上市的非金融类国有企业为研究对象,选取2005至2009年的数据,先后建立了过度投资计量模型与过度投资影响因素模型,以计量模型的回归残差作为影响因素模型的因变量进行回归分析,具体考察了过度投资与管理层持股比例、股权集中度、负债水平、自由现金流量、政府干预水平、市场化水平、法制水平的相关关系,得到以下研究成果：第一,本文研究发现,相较于投资不足,过度投资现象在国有企业当中更为普遍,存在过度投资的国有企业数量更多。其中,电力、煤气及水的生产和供应业在所有行业中过度投资倾向最为严重。第二,本文研究发现国有企业管理层持股比例非常低,大部分国有企业没有实行管理层持股激励。国企股权集中度较高,国有企业存在着大股东控制的情形。国有企业当中存在自由现金流量,这为企业的过度投资提供了必要条件第三,本文通过实证分析发现,政府干预水平、自由现金流量及股权集中度与国有企业过度投资存在正相关关系,即政府干预,自由现金流及大股东侵蚀中小股东权益是国有企业产生过度投资的主要原因。其中政府干预水平对国有企业的影响最大,相对影响程度为0.331,是国有企业产生过度投资的驱动因素。第四,本文在对过度投资影响因素模型的研究中发现,负债水平、市场化水平、法制水平与国有企业过度投资存在负相关关系。其中负债水平对国有企业过度投资的抑制作用最为明显,相对影响程度为-0.182,表明在中国,负债发挥了对过度投资的治理作用。第五,管理层持股与中国国有企业的过度投资不存在显著的相关关系,表明目前在中国,管理层持股没有发挥对管理层的有效激励,没有缓解股东管理层间的委托代理冲突。本文的工作丰富了国有企业过度投资方面的研究成果,发现了政府干预对国有企业过度投资的严重影响,为治理国有企业过度投资提供了论据,具有重要的理论及现实意义。