利率期限结构曲线是指某个时点不同期限的利率所连成的一条曲线，作为衍生品定价、风险管理、套利与投机、资产组合管理的基准，利率期限结构一直是资产定价领域中被重点研究的课题。随着中国金融创新的不断深入、利率市场化改革的不断推进以及资本市场和货币市场的不断壮大，利率期限结构的实际作用日渐重要。在过去几年，债券市场取得了长足的发展，产品创新层出不穷。对利率期限结构的研究可以为债券市场提供定价基础、促进债券市场的发展和完善，丰富央行调控工具和加强央行调控能力、促进市场利率化、提升金融机构的投资管理与风险控制水平，最终提升金融系统的稳定性。
　　在一些金融市场比较成熟的国家，利率期限结构是制定货币政策和宏观经济变动预测的重要工具。这些国家的利率都具有市场化特征，利率期限结构与经济增长及通货膨胀之间存在着稳定的关系，通过他们之间的关联性分析，利率期限结构可以作为先行指标，预测未来时期宏观经济变量的变动。央行在制定货币政策时，可以通过利率期限结构的变动趋势，判断未来宏观经济走势，进而将其作为辅助的指标，提高央行对宏观经济的预测能力，增强其货币政策制定的合理性。
　　本文的目的是比较在美国市场上取得较好实证效果的三步线性法与现在较成熟且常用的三因子仿射利率期限结构模型在我国债券市场上的实证情况，找到哪种方法更适合我国债券市场。通过对拟合误差的比较，发现仿射三因子仿射利率期限结构模型更加适合我国债券市场。
　　论文首先综述与分析了国内外利率期限结构研究的成果，然后对利率期限结构的四大传统理论，即预期理论、市场分割理论、流动性偏好理论和优先置产理论，以及各种理论之间的联系进行了阐述，接着探讨了现代利率期限结构理论的最新发展状况。
　　本文的第二章回顾了利率期限结构的理论发展，然后介绍了静态利率期限结构估计方法和动态利率期限结构估计方法。
　　文章的主体部分介绍了两种估计动态分析利率期限结构的方法，分别为三因子仿射利率期限结构、三步线性方法估计利率期限结构。在第三章中，作为仿射利率期限结构模型的基础知识，我们详细介绍了状态空间模型与卡尔曼滤波，以及如何将仿射利率期限结构模型转换成状态空间模型，然后使用卡尔曼滤波进行估计。在第四章中，本文介绍了三步线性方法估计利率期限结构模型，包括模型的建立与参数估计方法。在实证部分，本文使用中国外汇交易中心所公布的即期利率数据，分别验证了这两种方法的有效性。
　　最后，我们比较了这两种方法估计动态利率期限结构的结果。研究发现，虽然三步线性方法在模型估计与模型延展上有一定的优势，且在国外实证效果较好，但是在我国的实证研究表明，拟合效果不如三因子仿射利率期限结构模型。原因可能是实证过程中提取的主成份解释能力不够，或者是中、美债券市场上存在一些其他不同的因素。
　　本文的创新之处在于首次使用了国外的三步线性方法估计利率期限结构模型来研究我国债券市场利率期限结构，并与常用的三因子仿射利率期限结构模型进行了对比。