激烈的市场竞争环境下,各种榜单（排名）成为评价企业或个人较为直接的方式,受到社会公众的广泛关注。《财富》中国企业500强排行榜（以下简称500强排行榜）于2010年由财富中文网首次公开发布,以合并报表中营业收入为主要依据对全球范围内最大的中国上市公司进行排名。自诞生以来,500强排行榜吸引了大量媒体及社会公众的眼球,成为企业竞相追逐的标签。公众不仅对上榜企业的收入规模及其增长速度兴致盎然,同时对上榜企业的盈余信息饶有兴趣。作为反映企业经营成果的核心指标,会计盈余关乎契约方和投资者的切身利益。在500强排行榜的强“聚光灯”效应下,上榜企业面临的是市场压力还是市场监督?对其盈余管理将产生何种影响?探究上述问题具有明显的理论意义和现实意义。鉴于此,本文利用企业登上《财富》500强排行榜这一“外生”事件,研究其引发的外部关注对上榜企业盈余管理的影响。首先,本文提出两个竞争性假说:市场压力假说和监督效应假说,并通过实证方法进行检验。其次,为深入探究监督效应的作用机制,本文根据分析师盈余预测偏差和外部审计师质量对样本分组,针对信息透明度高低进行机制检验。此外,为使研究结论更为直观,本文依据公司治理状况进行分组回归,检验此效应是否在代理问题严重的样本中更加显著。为使研究结论更为可靠,本文通过寻找特定样本,排除市场压力效应的可能。最后,进一步分析上榜次数对企业盈余管理的影响,并检验投资者对企业上榜后的盈余信息反应如何。研究发现,企业登上500强排行榜后会显著降低盈余管理水平,支持监督效应假说。机制检验表明,500强排行榜通过提高信息透明度,有效抑制了上榜企业进行向上、向下的应计项目盈余管理和真实活动盈余管理,且在公司治理问题严重的样本中更加显著。随后,本文检验了在某些特定样本中能否发现支持市场压力假说的证据,即在更多的市场预期下,管理层是否会不得已增加盈余管理程度。结果发现,尽管在分析师、研报关注度多,以及机构投资者持股比例高的样本中,仍然表现为对盈余管理的抑制作用。进一步,本文还检验了企业上榜次数对盈余管理的影响,发现多次上榜企业的盈余管理问题更少。此外,企业上榜后的盈余价值相关性显著提升,说明上榜企业盈余质量的提升能被投资者有效识别并做出反应。本文的创新之处在于:（1）现有文献虽然已经研究了媒体报道、分析师跟踪、政府监督等外部关注对企业盈余管理行为的影响,但由于可能存在其他未观测因素导致研究存在一定的内生性问题。500强排行榜具有“外生事件”的性质,会引起外部关注,但和上榜企业盈余管理程度无直接关系,可有效缓解内生性问题。此外,本文通过寻找同行业内没有上榜、但与500强企业可比性较强的匹配样本,能够控制时间序列上的混淆效应,从而更加精确地估计排行榜对企业盈余管理行为的影响。（2）以往有关外部关注的研究中,对企业声誉效应的重视不足,甚至不予考虑。随着声誉市场的不断完善,声誉对企业行为发挥着不容忽视的作用,约束企业行为,于500强企业更是如此。本文在外部关注中融合了声誉效应的影响,拓展了相关研究。（3）500强排行榜受到企业、媒体及投资者等的高度重视,但此关注对上榜企业的影响研究尚有不足。本文从盈余管理视角,探究了 500强排行榜的公司治理作用,为认识500强企业提供了一定的经验证据。