房地产经济在我国国民经济中承担着重要角色,在过去十年里带动了我国GDP的整体增长,但随着社会资金源源不断流向房地产行业,其过度融资挤占了信贷资源,导致其它实体经济融资难度上升、发展缓慢。国家要产业转换、经济结构升级,先后从供给端和需求端出台一系列针对房地产行业的调控政策,一方面收紧了房地产企业的融资渠道,另一方面要求稳房价,稳地价,稳预期。房地产行业作为资金密集型产业,在双重压力下,资金周转变得愈加困难。如房企中弘股份自2010年借壳上市后急速扩张,但受上述调控政策等诸多因素影响,最终无法承受资金压力于2018年被迫从A股退市。恒大集团作为房地产行业的龙头企业,近年来债务水平持续增加,盈利能力表现较差。自2020年9月份被曝光有息负债高达8000亿后不久,企业在短短几个月内陷入到流动性危机中,正常的生产运营难以开展。截止于2022年1月26日,恒大集团官方发布公告称,为保障利益相关者的权利,决定制定并实施重组方案。因此,恒大集团资金链断裂风险的成因与识别论题研究具有典型性和代表性,对房地产行业健康持续发展具有现实意义。本文将以陷入财务困境的恒大集团为案例研究对象,运用风险偏好理论及资本循环理论作为支撑,将资金链划分为筹集、投入以及回笼三个环节来研究资金自进入企业后,直到创造出增值利润的过程中所存在的风险,并结合我国融资渠道收紧的宏观调控背景,找出导致恒大资金链面临断裂风险的具体成因。研究发现:长期高杠杆经营、分散化的投资战略以及没有及时适应国家宏观政策变化等是恒大集团陷入资金危机的主要成因。由于上述资金风险往往有迹可循,充分了解财务数据、基本财务指标的变化与资金链断裂风险之间的勾稽关系,可以帮助企业有效识别出资金风险,以便采取风险管控措施。本文认为在对资金链断裂风险进行识别时,企业应当基于谨慎性出发重点关注短期债务规模、现金流量净额的正负,同时应当实时进行财务分析,控制财务杠杆水平不宜长期过高,并盯紧盈利能力指标的变动等。基于准确性出发,企业还可以运用Z分数风险预警模型作为识别破产风险的最后一道关卡,从而做到多维度、全方面地识别、监督资金链断裂风险。通过及时地研究分析恒大集团资金链断裂风险案,也启发我国房地产企业在当前经济增长放缓的形势下,应当将保障账面资金流动性作为重要目标,避免盲目扩张、激进投资。适度负债经营并关注宏观调控政策、顺势而为,将保障资金链的稳定性作为重要目标之一,以谋求健康、稳健、长久地发展。