行为金融学对传统金融理论“理性人”和“有效市场假说”的假设进行了修正，提出投资者是“有限理性”的，.在投资活动中会受到情绪、认知、冲动等心理因素的影响，造成系统性的行为偏差。基于“理性”和“有效市场假说”的金融投资理论难以对实际的市场和实际的投资活动进行刻画，从行为偏差的角度研究市场和投资者行为，具有重要的理论和实践意义。　　 本文以行为金融学作为研究基础和框架，以行为金融学的发展——噪声交易——投资者行为偏差——投资者行为决策模型——投资策略为论述思路，研究基于投资者行为偏差的行为投资策略。投资者的行为偏差主要包括反应过度、反应不足、过度自信、认知偏差、锚定效应、羊群效应等，这些偏差的存在为投资策略提供了新的研究思路。在研究文献成果的基础上，本文总结提出了四类行为投资策略的研究方法和思路，包括：动量投资策略和反转投资策略；构建投资者情绪指数，并用于指导市场和行业的收益预测；将投资者的行为偏差指标化，用于投资组合选股策略；基于标准金融学理论，加入行为偏差改造经典模型，并用经过调整的模型指导投资。本文在实证部分，通过选取封闭式基金折价率、交易量、换手率、市场市盈率，运用主成分分析法构建了投资者情绪指数模型。并研究跟指数与市场收益的关系，以及对市场收益的预测能力。