金融活动的发展与信息技术的进步密不可分,从早期自动清算系统的建立到如今借助复杂的算法程序进行高频交易投资,可以说,信息技术的革新与应用已经与金融业水乳交融,贯穿了整个金融发展史。在信息技术的推动下,互联网金融在近几年取得了长足的发展,是讨论当前金融业发展现状以及未来发展趋势时不可忽略的命题。在此背景下,越来越多的科技企业将业务渗透到了金融领域,引起了广泛关注。市场参与主体的变化以及金融渠道的创新,使金融行业的市场格局以及竞争态势发生着变化,金融机构在竞争手段和策略方面表现出新的现象、规律与特点,也对金融监管形成了严峻的监管挑战。他们在对金融产品的技术改造上争先恐后,不断创造新的金融概念并推出相应的产品以占领市场。然而,风险伴随着金融活动的产生而产生,是开展金融业务无法回避的关键性因素,技术的升级只能在一定程度上降低规避风险的成本,并非能够完全消除风险的存在。互联网金融所具有的金融属性使其与普通的互联网业务区别开来,适用于普通互联网企业的经营策略和生存法则,不能完全被互联网金融企业所采用。此外,互联网金融企业具备了金融机构与互联网高新技术企业的双重属性,既是金融技术的创新,也是商业模式的创新。单纯将传统金融机构的研究思路完全适用于互联网金融行业已不再可行,而基于经济学思维的规范分析和实证分析,是对现有互联网金融研究的重要补充。本文认为,由于存在网络效应,互联网金融竞争格局的发展趋势实际上是金融业的一次“技术改造”竞赛,这场竞赛以争夺用户为目标,而且最终的竞赛结果表现出一种“赢家通吃(winner take all)"的特征：只有用户数量排名靠前的少数金融平台才有机会进一步开展业务,利用互联网的技术优势获得利润,而大多数平台最终将失去市场份额而退出市场。因此,在当前互联网金融的发展阶段,尚处于起步期的互联网金融企业,都会选择投入巨资,通过技术改造来增强用户粘性,以此扩张自己的用户群体。本文从竞赛理论的视角,分别对对称性以及非对称性条件下互联网金融企业为争夺用户而进行的技术改造行为进行了模拟,分析表明互联网金融企业也在进行一种“消耗战”,这种消耗战表现在对市场份额或客户的争夺上,而这种金融技术改造所付出的成本及收益问题则是互联网金融企业风险的根源所在。具体而言,我国目前客观上存在的金融资源配置效率不足而导致的传统融资渠道不畅和高融资成本,给予了互联网金融优渥的生存土壤和利润想象空间,同时这也是互联网金融企业参与技改竞赛的最大激励：对互联网金融未来的发展形势估计越为乐观的企业,会投入更多的资源参与竞赛。而行业整体的努力程度通过影响企业对市场规模的估计而进一步刺激企业在竞赛中的投入。这种反馈机制使得企业间的竞赛行为相互激励,加剧了竞赛的残酷性。这就导致在金融制度并不完善的现状下,一些企业不惜利用监管的灰色地带进行模式创新以求在竞赛中胜出,隐含了较大金融风险。随着竞赛参与者数量的增多,互联网金融企业对用户的争夺就有可能转向非技术竞赛,如若非技术竞赛的努力程度成为企业获得用户决定性因素时,企业将不断把有限的生产资源转投到非技术竞赛中,是社会生产资源的浪费。此外,本文还得出结论,互联网金融市场存在进入门槛：并不是付出努力、投入资金进行“金融技改”就一定能在竞赛中获得相应的回报。对于生产效率低于一定水平的企业,其最优竞赛决策是退出竞赛。由此推断,互联网金融行业从市场培育期过渡到成熟期的过程中,将面临着洗牌与重整。传统互联网巨头可能会以战略投资的方式,或以兼并的方式,对规模较小的新兴互联网金融企业进行重组,可能产生相应的垄断问题。基于此,本文认为金融监管的存在不会成为互联网金融业发展的桎梏,相反,合理有效的监管措施能够为互联网金融的发展提供良好的生态环境。本文也在最后部分提出了几条建议,希望能为推动中国互联网金融的健康发展提供有益的参考和启示。