企业是利益相关者参与的一系列契约的联结。利益相关者包括股东、管理层、债权人、员工、供应商、消费者、政府部门及社会公众等,他们将自己所拥有的资源投入到企业时,同时也就拥有了不同的企业所有权。利益相关者理论对“股东至上”的逻辑提出了挑战。发达国家的实践和国外的有关研究表明,实施利益相关者理论,关注利益相关者,能够产生良好的企业绩效。所谓“帕累托改进”,就是指在某种经济境况下,如果可以通过适当的制度安排或交换,至少能提高一部分人的福利或满足程度而不会降低所有其他人的福利或满足程度,即一种制度的改革中没有输家而至少能有一个赢家。民营化是公用事业改革的必然趋势,它从制度上改善了公用事业服务的提供模式,在公用事业服务领域引入市场竞争机制,从而避免了公用事业服务供给机制的失败。本文通过分析帕累托改进理论和利益相关者平衡理论,以无锡燃气业在合资谈判过程中的帕累托改进以及合资后公司如何达到各利益相关者的平衡的案例剖析来阐述了利益相关者平衡理论及帕累托改进在无锡燃气业民营化中的实现过程。