随着大中型城市交通压力不断增大,各地城市轨道交通项目陆续开展。这类项目资金大、建设期长、风险大,地方政府往往采用PPP模式以减轻财政压力、分担风险、增强效益。在城轨交通PPP项目中,风险管理成为了关键,对研究者提出了新的挑战。H市地铁2号线PPP项目为典型的“A+B”模式,计划投资约183亿元。该项目已进入了建设中期,预计2020年6月投入运营。现阶段的风险情况与合同订立之时有所变化,有必要做新一轮的风险识别、评估与分担研究工作。首先,根据项目资料和其他城轨交通的研究文献,组织专家采用核对表法整理出城轨交通PPP项目的一般风险因素;然后,根据项目的具体情况,初步筛选出主要的因素。之后,利用层次分析法对8个一级风险,19个二级风险其进行评估。结果显示,该项目中主要的一级风险是建设风险和运营与维护风险,主要的二级风险是盈利风险和施工风险等。在风险识别与评估的基础上,从合作博弈的理论出发,利用Shapley值法对盈利风险等主要风险做风险分担计算;之后将现阶段的理论分担比例与合同规定的比例做比较,发现偏差,据此采取应对措施。考虑到Shapley值法中对公私双方采用同质化处理不合实际,引入影响风险分担的主要因素并利用层次分析法计算出各影响因素的权重,进而修正风险分担比例。研究发现,盈利风险和建设风险的理论计算结果与合同体系中约定的分担比例大体一致,现阶段不需要准备进一步的应对措施。同时,研究结果显示应重视政治风险,特别是社会资本要及早发现及早准备。在实践上,本研究为H市地铁2号线的风险动态管理提供了参考;在理论上,运用Shapley值法计算理论风险分担比例的思路对其他PPP项目风险管理有一定的借鉴意义。