随着我国大学捐赠基金规模的日益扩大，如何运行捐赠基金，实现捐赠基金的保值增值成为一个日益重要的课题。2008年以前，美国一流大学捐赠基金通过高效运行实现了保值增值，为大学提供充裕的办学经费，对人才培养质量的提升和大学发展起到重要的保障作用。但2008年爆发的金融危机给美国捐赠基金造成了巨大损失，资金安全问题也成为美国大学捐赠基金运行的焦点。通过有效的风险控制保证捐赠基金的资金安全更加受到重视。　　本文选取上海交通大学世界一流大学研究中心发布的2009年ARWU排名中前20名的美国一流大学和美国资助委员会(Council for Aid to Ed uc atio n)发布的2009年捐赠基金总额排名前20名大学的交集为研究对象，着重从捐赠基金的管理模式、投资运作、风险控制等方面对美国一流大学捐赠基金的运行进行了考察。　　通过研究发现：美国一流大学捐赠基金的运行目标紧紧围绕保值增值目标，并通过多种投资策略实现保值增值目标。在风险控制方面，主要采用机构建设、制度完善、多样化资产配置、数量化指标以及各种评估手段来进行。　　在此基础上，本文结合我国大学捐赠基金发展的现状，提出了改善基金运行的若干建议：树立正确的投资理念和风险意识；健全捐赠基金管理机构；谨慎选择投资管理模式；制定投资组合方案；加强资产流动性加强风险管理和控制完善法律法规；加强信息公开制度。