市场扩容关注度的构建及运用

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中国股票市场成立虽然只有不到30年,但是市场规模发展迅速,目前已经是全球规模第二大的股票市场了。这意味着中国股票市场扩容只用了20年就走完了很多国家200年的历史。而A股扩容的道路也不是一帆风顺,期间经历了9次IPO的暂停和重启。IPO合理扩容的速度成为了学术界和政策注定者需要迫切需要解决的问题。
  本文通过确定某些能反应市场扩容的关键字,利用这些关键字的百度搜索量,构建了市场扩容关注度。并使用相关计量模型研究了其与市场走势、市场融资额三者之间的关系和联系。以期基于市场关注这一维度,对未来中国股票市场的扩容有所贡献。
  实证分析结果发现,在市场走势较好时,市场扩容的关注度较高;进一步的,实证结果还表明市场的扩容关注度是市场变化的结果,而非原因。市场融资额和市场走势之间存在负相关关系,证明了市场扩容会对市场走势有一定的压力。市场融资额和市场关注度之间没有关系。从影响的量上来说,上证指数波动几乎不受到市场融资额和市场关注的影响;市场融资额会受到市场走势的影响,而且往长期看,其影响越大;市场扩容关注度也受到上证指数的变动影响,但是随着时间推移,其影响会减少。
  基于以上研究结论,可以看到市场走势较差的时候提高市场融资门槛虽然缓解市场的价格压力,但是不能改变市场对于扩容的关注,故通过提高市场扩容的门槛影响市场对于扩容恐慌的情绪也难以说通。
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