武汉博旺兴源公司是一家从事废旧家电拆解资源化处理的企业，公司成立于2009年11月，为有限责任公司，注册资金300万元人民币。公司在2011年正式进军循环经济产业里的废旧家电资源化处理领域。公司投资1.2442亿人民币在武汉市洪山区建设乡建立废弃电器电子产品资源化处理项目，项目建成后年处理能力为100万台废弃电器电子产品。武汉博旺兴源公司作为湖北现有六家拆解中标企业中唯一位于武汉市城区范围内的企业，公司以武汉市为中心覆盖周边150公里回收电子废弃物，覆盖武汉城市圈及周边城市6个地级城市，3个省管县级市，24个县市。公司在项目筹备期和建设期间，通过与家电卖场合作、主动上门回收，建立专门的回收网点等各种渠道积极回收废旧家电总计超过五十万台，回收数量能有效地的满足企业在拆解业务上的需求，拆解回收的可再生材料创造了良好的经济效益。然而对于刚刚起步的资源回收型企业来说，同样也面临着巨大的挑战。现阶段面临的最主要的挑战是国家政策风险所带来的回收量不足的问题。2011年12月31日，国家家电“以旧换新”政策正式结束。各大家电卖场也纷纷停止了废旧家电的回收，直接会导致企业面临无法大量的回收到需要拆解的废旧家电，给拆解企业的生存和发展带来了极大地影响。本文希望通过对武汉博旺兴源公司废旧家电资源化处理项目的效益和影响因素分析，来探讨从事废旧家电资源化处理的企业未来能否在市场上站位脚跟并取得发展。同时，本文通过对该企业的研究，对我国其他从事类似循环经济的企业的发展有着借鉴意义。　　 循环经济以资源的高效利用和循环利用为核心，以“减量化、再利用、资源化”为原则，以低消耗、低排放、高效率为基本特征。其中，再生资源产业作为循环经济重要的组成部分，负担着将各种有价废弃资源输送回社会生产活动的“静脉输血”职能，发挥着极其重要的作用。虽然循环经济在我国已开展多年，且对社会、经济以及环境的效益性有目共睹，但是鲜有企业愿意投资到此绿色产业中来。因为绿色产业的投资者最终看中的还是企业获得的收益，这就造成了一个社会、环境的经济性和从事环保企业盈利性的平衡问题。作为循环经济产业中的一个缩影，从事废旧家电资源化处理的一个企业的生存如否关系着成个循环经济产业的商业化发展。而企业的盈利与否是其生存和发展的基本条件。　　 本文的研究目标是以武汉博旺兴源公司为例，研究废旧家电资源化处理行业以及此类资源回收型企业的发展前景问题。本课题的意义是希望通过对企业废旧家电资源化处理项目的经济评价和对影响企业成本和收益关键因素的梳理，使循环经济的发展模式在社会效益和企业效益上达到双赢。同时本文将通过对废旧家电资源化处理企业的发展前景分析，希望在谋求政府有利政策，废弃物回收渠道上有所建议和帮助。　　 本文拟解决的三个关键问题有:一是以武汉博旺兴源公司废旧家电资源化处理项目为例，建立废旧家电产生量和回收量的统计预测模型，进行成本-收益分析和财务评价指标分析，以此来判断该项目的经济可行性以及该企业在市场化运作中的盈利条件。二是从国家政策和经济手段促进其产业化的发展为目的，为资源回收型企业进一步提出有利于其行业发展的鼓励政策、法律法规细则和激励措施。三是家电“以旧换新政策”结束后，后续政策还未施行前，正规家电回收处理企业如何转移业务重心，如何构建多种可行的废旧家电回收渠道改进方案提出建议。本文的主要研究方法是从财务的角度对企业家电回收处理项目的可行性和成本收益进行分析，具体的分析指标有总投资收益率、资本金利润率、投资回收期、净现值、内部收益率等静态和动态指标。在成本和收益分析的基础上，对影响项目成本和收益的关键因素进行了梳理。总结影响其销售收入的主要因素有:市场规模、回收数量、回收渠道，国家定额的补贴政策以及再生原材料市场价格。影响其成本的主要因素有:运费补贴，家电回收价格，优惠的税收政策，绿色信贷和能效贷款以及拆解设备和技术的使用等等。　　 本文从财务盈利能力评价指标上来看，本项目的总投资收益率、资本金净利润率分别为16％、13.74％，所得税后项目静态投资回收期为6年，小于行业基准周期8年。所得税后项目内部收益率为14.43％，高于同行业基准折现率12％，说明本项目具有较好地盈利能力，在财务上是可行的。敏感度分析指标上来看，销售收入因素变动对财务评价指标的影响最大，经营成本变动的影响次之，建设投资因素变动的影响最小。当销售收入下降10％或经营成本上涨10％时，税后财务内部收益率分别为8.48％和9.84％，低于基准收益率8％，项目在经济上不可行，表明本项目市场风险较大，项目在经营活动中要注意市场风险的防范。同时本项目主要还面临着政策拐点的风险。家电“以旧换新”政策结束后，处在初创期的家电拆解企业来说，不应该被动地坐等政策，应积极地寻找出路，努力开拓多元化回收渠道。在国家家电“以旧换新”和运费补贴政策结束之后，大多家电回收拆解企业都面临回收货源短缺的问题。　　 本文最后为面临困境的家电回收处理企业具体提出以下几点对策:一是建立现代回收体系的重要性，探索建立多元化的回收渠道;二是回收处理企业对原始的拆解产品和原料可以实行多样化的策略;三是回收处理企业要重视发展核心技术，增加再生产品附加值;四是回收处理企业可跨区域合作，优化处理资源。同时从宏观层面和国家角度提出若干促进我国废旧家电回收处理产业发展的对策和建议。首先是制定相关的法律法规的实施细则，其次是推行废旧家电回收处理市场化运作，最后还应对回收处理企业政策上继续给予倾斜和扶持。