中国股票市场股本资源配置问题研究

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中国股票市场从创立至今已十年有余。在这十年多的时间里,年轻的中国股票市场,伴随着我国宏观经济的发展、融资体制的改革和现代企业制度的建立,持续、快速发展。尤其是在市场规模和上市公司数量方面,已接近某些股票市场较发达国家的水平。但是在内在素质上,即股票市场功能发挥的效率上,我国股票市场还存在许多问题,有很长的路要走。 同中国经济高速增长和企业发展产生的对股票市场股权资本的大量需求相对比,我国股票市场股本资源的供给仍远远不足。尤其是在我国对股票市场股权资本的供给实行数量控制的情况下,股票市场提供的股本资源已成为—种稀缺资源。因而如何用好稀缺的股本资源,即解决中国股票市场股本资源的配置问题,己成为我国股票市场功能有效发挥的重要因素。为此,本文从我国股票市场的现状出发,研究当前我国股票市场股本资源的配置所存在的问题,以及导致这些问题的原因,并进而针对这些问题及原因,提出改进建议。 本文共分三个部分: 第一章,介绍股本资源的特点和股票市场的功能;股本资源对企业发展的意义;哪些企业更适合使用股本资源;从企业融资模式和资本结构的特点分析,中国股票市场股本资源的需求状况;中国股票市场股本资源的供给状况;中国股票市场股本资源供需平衡分析。 第二章,介绍股票—级市场股本资源配置中的问题:行业内配置的问题、行业间配置的问题、上市公司的重组方式问题、发行定价对股本资源配置的影响;股票二级市场股本资源配置中的问题:配股资源配置的问题、上市公司股本资源使用的问题;中国股票市场股本资源配置的总体效应和原因分析:国有经济管理体制因素、股票市场管理规则因素。 第三章,针对上述问题,结合中国股票市场实际,提出优化一级市场、二级市场股本资源配置的建议:上市公司的选择方式、发行规模的管理方式、发行定价方式的改进;规范中介机构和上市公司行为;鼓励上市公司通过兼并、收购、重组等行为优化资源配置;配股管理方法的改进。
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