转型经济体中普遍存在着“融资难”、“融资贵”等问题,商业信用为受到融资约束困扰的企业提供了新的融资渠道。以往的研究集中在银行信贷与商业信用的替代和互补关系上的探讨。随着资本市场的不断完善,越来越多的企业拓宽了股权融资渠道,由于我国在商业融资方面还未建立起十分完善的信用保障机制,受到经营环境的影响,商业信用的滥用以及到期无法偿还时有发生,风险较大。为了更加有效、合理地使用商业信用融资,本文将从股权市场和商业信用融资的关系出发,探究股票流动性对商业信用融资的影响。基于商业信用使用的动机理论、替代融资理论等,本文剖析了股票流动性与商业信用融资之间可能存在的关系,以2006-2019年为时间窗口,在数据方面使用国泰安数据库中沪深A股上市公司的数据为样本,控制其他公司特征,实证检验股票流动性对商业信用融资的影响,通过固定时间和行业效应进行回归来反映个体的某些不随时间改变的特征,研究结果表明:（1）股票流动性越高,企业使用更少的商业信用融资。进一步研究股票流动性对商业信用融资的影响路径,采用逐步回归法检验,对中介效应进行验证,结果表明:（2）股票流动性通过提高股权融资降低企业商业信用融资水平。接着对融资约束和外部融资依赖的调节效应进行检验,结果表明:（3）融资约束越高,股票流动性对企业商业信用融资的负向影响更大。（4）外部融资依赖越高,股票流动性对企业商业信用融资的负向影响更大。在内生性检验方面使用融资融券扩容作为准自然实验的外生冲击,从而较好地处理股票流动性和企业商业信用之间可能的内生性问题。本文还就如何改善股票流动性和如何通过公司治理来降低企业的经营风险方面提出了相关建议。