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随着中国资本市场的发展，资产价格在货币政策传导机制中扮演的角色越来越重要。资产价格主要通过财富效应、托宾Q效应、金融加速器效应等对实体经济造成影响。中国资本市场能否影响货币政策效果，资产价格是否应该成为央行执行货币政策的参考因素？本文将从实证角度出发，对CPI增长率、GDP增长率、上证指数增长率进行了Johansen协整检验和Granger因果关系检验，发现资产价格与货币政策最终目标变量之间存在着长期协整关系，并且存在着明显的Granger因果关系。通过建立CPI增长率、GDP增长率、上证指数增长率的VAR模型，分析了资产价格对货币政策最终目标（币值稳定、经济增长）的影响，并在此基础上通过脉冲响应函数进一步分析了资产价格在货币政策传导机制中的作用。