国债是市场经济国家实施宏观调控不可或缺的财政金融工具,在现代市场经济中发挥着越来越重要的作用,对经济增长的影响也越来越受到国内外学者的广泛关注。随着不同经济时期的产业结构调整、国家经济政策导向的变化,国债通过投资行为,对经济增长的效应也会有所不用。关于国债对经济增长的效应研究,国内学者多侧重于国债发行、国债管理、国债偿还、国债市场等角度。本文对国内外现有的相关文献资料进行了深入分析,详尽阐述了国债的相关理论及国债资金对经济增长的作用机理,其对经济增长的正效应包括国债投资对经济波动的平稳效应、乘数效应以及对宏观经济结构的影响;其负效应则体现在国债负担和国债资金对私人资本的挤出效应。在此理论分析的基础上,借助Greiner提出的包涵国债、赤字的内生经济增长框架,建立一个包含GDP、国债、公共资本、私人资本及劳动投入的计量模型,分别从国债资金投向和国债对经济增长的效应两方面进行实证分析。结果表明,我国国债投资符合Greiner的理论,即当国债资金用于公共投资领域,对经济增长有着正向的促进作用,但就我国目前经济状况来说,这种正效应有限,在长期,国债资金存在对私人资本的挤出效应,为此,论文针对我国实际提出了合理利用国债资金,促进经济增长提出合理性建议。