可转换债券的历史最早可追溯至1843年,美国铁道公司New York Eric发行了世界上第一张可转换债券,拉开了可转换债券历史的序幕。150多年来,可转换债券市场愈来愈繁荣发达,成为了资本市场中不可或缺的重要力量,我国也逐步开始认识并引用这一兼备股权与债权特性的融资工具,其中深圳宝安于1992年发行的第一只可转债标志着可转换债券正式进入了我国资本市场。由于可转换债券在我国起步较晚,众多公司和投资者对可转换债券还缺乏足够的认识,一方面,许多发行可转换债券的公司在发行初伊,发行的目的与时机选择并不明确,导致在发行可转换债券之后公司价值并未实现预期的上升,可转换债券在我国上市公司中并未实现应有优势；另一方面,众多的投资者对可转换债券也抱着只可远观的态度,对可转换债券敬而远之,大多数投资者对可转换债券本身的特质及对公司价值的影响并没有深入的了解,并且国内关于可转换债券方面的理论研究热情并不高涨,尤其是关于可转换债券对公司价值影响方面的研究,更可谓是凤毛麟角,出现了实践迫切需求,而理论严重不足的不良局面,因此,本文致力于研究可转换债券融资对公司价值的影响,希望本文的研究能够给可转换债券的理论研究开辟一个新的视角,并为可转换债券的相关实践活动提供一定的指导作用。以可转换债券融资对公司价值的影响为基点,本文的研究分为五大部分,第一部分导论,阐述本文研究的背景和意义,概括了本文整体内容和逻辑框架。第二部分文献综述,从国外和国内两个方面梳理了可换转债券对公司价值影响的相关研究,分析总结现有研究的优点与不足,据此提出本文研究视角。第三部分理论基础,通过对相关理论的分析与研究,提出本文的四个假设。第四部分实证研究,此部分是本文的核心部分,借助于SPSS16.0统计软件,通过因子分析、聚类分析将样本公司分为业绩质量好和业绩质量差的公司,然后通过Wilcoxon符号秩非参数检验,验证本文的四个假设,最后通过稳健性检验增强结论的说服力。第五部分结论和建议,总结本文的研究结论,提出相关建议,并评述本文研究的贡献和局限性。本文实证主体部分以综合指标度量公司价值,稳健性检验部分以股票总市值估计公司价值,通过非参数检验发现,发行可转换债券后,两种尺度度量的公司价值变动趋势惊人的一致,两条验证途径一致证明：业绩质量好的公司发行可转换债券后,公司价值暂时性下降,长期内公司价值上升；业绩质量差的公司发行可转换债券后,公司价值暂时性上升,长期内公司价值表现出一定的波动性。本文的贡献主要有以下三点：第一,样本数据涵盖全面。与以往相关研究相比,本文的样本数据全面涵盖了从1999年首批发行的公司至2012年最新发行的公司,样本范围广,囊括了几乎所有发行过可转换债券的公司数据,能够较全而的分析可转换债券在我国的情况,研究的对象数据比较充分。第二，科学地将样本分类,从长期和短期来针对于不同的公司进行具体研究。以往对可转换债券的研究大多不区分公司的类型,对可转换债券的研究比较笼统,本文通过聚类分析,在将样本科学分类的基础上,分别从长期和短期考察可转换债券对公司价值的影响情况。第三,以双重衡量指标进行验证,实证结果稳健可靠。本文不仅仅从单一的综合指标体系对公司价值进行衡量,还选取公司的股票总市值对公司价值进行近似估计,利用双重指标进行非参数检验,使研究结论稳健可靠。