我国近年来金融机构不良资产规模和比例呈逐年上升态势,金融机构特别是银行体系面对不良资产的爆发面临严重的资金和处置压力。我国不良资产市场的主导者是银监会监管的国有四大资产管理公司,在处置不良的过程中相对缺少市场化的机制。观测国外不良市场情况,除普通处置手段外,不良资产的证券化的地位尤为重要。而在我国,不良资产证券化之路才刚刚开始。本文以我国2016年重启的不良资产证券化中信用卡不良证券化产品为切入点,从产品结构、交易各方、入池资产等各个角度出发解析产品,并尝试通过该产品所呈现的关联和逻辑,描述不良资产的普遍性特征,乃至我国个人信用不良市场的整体情况。这些结果的定性以及量化呈现,对于整个市场的参与者、监管部门乃至政策制定者来说,是有一定指导性意义的。本文研究框架是通过对产品发布公开信息的解析,增加笔者根据逻辑和自然规律的基本假设,得到研究结论。研究工具的选择上,对产品投资回报的分析工具使用的是普遍的现金流贴现模型,本文对产品回收测算的分析使用的分析工具是数据模拟中的自然对数拟合函数。研究的结果对于市场参与者来说,提供了一种有效的分析该类不良资产证券化产品的框架思路,对各类监管、发行机构、投资人来说,具有普遍性意义。