企业价值源于企业战略定位,而企业战略的具体表现就是对企业拥有或可获取资源的配置,企业绩效则是反映企业战略的资源配置的运行结果,是企业战略定位与实施的验证。不论是理论界还是实务界,都已经认识到企业应对环境变化和竞争所制定的战略(资源配置)对企业价值形成的极其重要的作用。这种视角,不但产生了新的战略定义,也影响了战略改变的定义,由是引发了本文对于资源配置视角下的战略改变、收益与战略风险之间关系的重新思考。本文以资源配置为形式定义战略改变。基于公开数据,通过对2000年至2010年十一年期制造业(机械、设备、仪表)上市公司20个关键战略资源配置变量面板数据,以ROIC为代表的公司收益数据以及熵法度量下的战略风险数据的共同分析,得出了在战略资源配置众多维度的改变中,尤以企业在融资和偿债状况方面做出的改变对于收益的影响最为突出,且与公司收益是一种倒置的U型关系的结论。这样的结果说明企业在面对这一方面的战略改变时尤需谨慎,尝试将战略改变控制在一个合理的水平及范围对于创造和维系竞争优势是十分必要的。另外,本文还探讨了战略改变对于战略风险的显著影响。具体说来,企业对日常活动投入状况的改变,可能出于企业运行过程中具有针对性的调整显得有益,而企业在融资偿债以及资产管理方面的改变,则因涉及企业运行命脉的调整而将直接引致战略风险。另外,与以往有所不同的是,本文假设并得出了收益与战略风险在制造行业所呈现出的显著正相关关系,却正好与领域内最新的权威文献观点相吻合。最后,本文考察了战略风险对于资源配置视角下的战略改变与收益关系的调节效应,得出战略风险负向调节企业在资产管理方面的战略改变对于收益的直接影响的结论。综上所述,由于战略改变内容的多样性,对于不同方面的资源配置变化,企业应该区别对待。